Optietips VS: iron condor op UnitedHealth Group

UnitedHealth Group is een van de grootste ziektekostenverzekeraars ter wereld. Het concern maakt deel uit van de Dow Jones-index. De actieve lezers van onze dagelijks update Beurzen Vandaag zal het zijn opgevallen dat dit aandeel met enige regelmaat opduikt in het lijstje met grootste stijger en dalers. Beleggers in dit aandeel lijken sinds begin dit jaar echter weinig richting te kunnen kiezen. Het aandeel beweegt namelijk al geruime tijd binnen een bandbreedte van $ 217 en $ 270 en  Het aandeel wisselt weken van stijgingen af met weken van dalingen.

Nu onlangs de cijfers over het tweede kwartaal naar buiten zijn gekomen verwacht ik op de korte termijn geen grote koersfluctuaties. Dit lijkt mij een ideaal moment om te profiteren van het verstrijken van de tijd. In de komende 52 dagen wil ik optimaal gebruikmaken van een zijwaartse beweging van het aandeel. Daarom open ik een iron condor.

Het gaat om de verkoop van een UNH sep19 230 put, de koop van een UNH sep19 210 put, de verkoop van een UNH sep19 270 call en een koop van een UNH sep19 290 call. Per saldo wens ik $2,55 te ontvangen. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat er $255 aan premie wordt bijgeschreven op mijn effectenrekening. Deze premie mag ik volledig behouden als de beurskoers op expiratie tussen de $230 en $270 noteert.

Vier verschillende opties

Een iron condor is een optiestrategie die uit vier verschillende opties bestaat. De belegger verkoopt een out-of-the-money putspread en verkoopt tegelijkertijd een out-of-the-money callspread. Dit betekent dat er enkel tijdswaarde in de opties zit. Voor zowel de putspread als de callspread ontvangt de belegger bij deze strategie een premie. Beide premies worden bij elkaar opgeteld, om tot de totale te ontvangen premie te komen.

Als de belegger $2,55 ontvangt aan premie voor het openen van een iron condor, dan weet hij op voorhand dat zijn maximale winst $255 bedraagt. Die wordt gerealiseerd wanneer de opties op expiratie nog steeds out-of-the-money zijn en daardoor waardeloos aflopen.

Om het maximale verlies te berekenen dienen we te kijken naar het verschil tussen de uitoefenprijzen van zowel de callspread als de putspread. In dit voorbeeld schrijf ik een 230 put en koop ik een 210 put. Het verschil tussen beide uitoefenprijzen bedraagt $20. Ook bij de callspread is het verschil $20. We schrijven namelijk de $270 call en kopen de $290 call. Het maximale verlies voor deze combinatie is het verschil tussen de uitoefenprijzen en de ontvangen premie. Dit betekent dat een belegger maximaal $17,45 kan verliezen, oftewel $1745,omdat de contractgrootte 100 bedraagt.

Zijwaarts is optimaal

Het grote voordeel van deze strategie is dat een belegger maar aan één zijde kan verliezen. Als de beurskoers van het aandeel daalt, dan verliest de belegger aan de geschreven putspread, maar verdient hij aan de geschreven callspread. Als de beurskoers stijgt, dan verliest de belegger aan de geschreven callspread, maar verdient hij aan de geschreven putspread. Bij deze optiecombinatie profiteert de belegger optimaal als de beurskoers zijwaarts beweegt.

Blijf op de hoogte van de laatste wijzigingen via Twitter @jeffthijssen

Updates

• De geschreven putoptie op Dell is inmiddels gesloten. De winst bedraagt $73.
• De iron condor op Uber staat nog open, de ongerealiseerde winst bedraagt $23.
• De iron condor op GLD is inmiddels gesloten. De winst bedraagt $40.
• De geschreven putopties op US Steel staan nog open, het ongerealiseerde verlies bedraagt $8.