Waarom optimisme vaker lonend is bij optieconstructies

Het grote merendeel van mijn optietips zijn constructies die baat hebben bij hogere koersen. Er is een goede reden waarom ik meestal een optieconstructie kies die zich uitbetaalt bij een (flinke) stijging. Statistisch gezien is de kans dat een aandelenindex over drie, zes of twaalf maanden stijgt groter dan dat er een daling is.

Optimisme vaker lonend

In de tabel staat een kansberekening voor het rendement van de AEX-index over drie en zes maanden. De kans dat de index na drie maanden 5% hoger of meer staat is 39,0%. De kans dat de index -0,5% of lager noteert over die periode is 33,7%. Als belegger heb je dus betere kaarten als je inzet op een stijging van 5% (of meer) dan als je uitgaat van een daling van 0,5% of erger. Na zes maanden is het beeld nog duidelijker: de kans dat de AEX na een half jaar tenminste 5% wint, is 51,3%.

Over een heel korte periode, bijvoorbeeld een week of een maand, zijn de kansen op een behoorlijke stijging veel kleiner. Dat is logisch: hoe vaak komt het voor dat de AEX bijvoorbeeld vijf dagen achter elkaar met 1% stijgt? Het is daarom belangrijk dat ik bij de keuze van de expiratiemaand niet een te korte periode kies. De gemiddelde loopduur van alle gesloten optietips is 115 kalenderdagen. Dat komt neer op bijna vier maanden. Lang genoeg dus om te kunnen profiteren van het statistische voordeel.

Verzekering met opties

Overigens probeer ik altijd tenminste één optiecombinatie open te hebben staan die profiteert van dalende koersen. Zoals te zien is in de tabel zijn flink dalende koersen niet heel waarschijnlijk. Maar als de beurzen zakken, zullen de meeste tips een verlies opleveren. Als er dan een tip is die juist behoorlijk goed presteert, verlicht dat de pijn op zo’n moment. In de afgelopen jaren hebben al meerdere van dit soort tips mij een forse winst opgeleverd.