Updates

Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden
image description
Advies Jeroen Boogaard, 30 jan 10:21

Kwaliteitsslag NSI betaalt zich uit

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
houden

NSI profiteert van de aangescherpte focus op kantoren in Amsterdam en de andere grote steden in Nederland. De leegstand daalt snel en de portefeuille wordt meer waard.

Het zit NSI mee. Dankzij de hoogconjunctuur kan het vastgoedbedrijf zich snel ontdoen van kantoren op zwakke locaties met veel leegstand. Vorig jaar werd er voor nog eens voor €122 mln verkocht. De opbrengst wordt geherinvesteerd in grotere kantoren in Amsterdam en de andere G4-steden. Daarvoor trok NSI €150 mln uit. Het gevolg is dat de kwaliteit van de portefeuille is verbeterd. Van de totale portefeuille van €1,2 mrd ligt nu 45% in de hoofdstad en 80% in de gewenste steden. Het bedrijf wil nog voor €200 mln aan kleinere kantoren en de resterende winkels verkopen.

De assetrotatie leidt tot een snelle daling van de leegstand, van 18,4 naar 13,8%. Het doel is minder dan 10% in 2020. Vooral dankzij een sterke waardegroei in Amsterdam werd de portefeuille vorig jaar opgewaardeerd met 3,7%. Maar de vastgoedverkopen zorgden ervoor dat de netto huuropbrengsten met 7% daalden naar €69,2 mln. Daarbij blijft de autonome huurontwikkeling zwak, met een krimp van 0,7%. Het direct beleggingsresultaat per aandeel daalde met 3,1% naar €2,64. Vóór bijzondere posten werd er €2,76 verdiend, aan de bovenkant van de verwachting van €2,72-2,77.

Stabiel dividend NSI

Ondanks de winstdaling houdt NSI het dividend stabiel op €2,16. Dit jaar zal het beeld niet anders zijn. De winst per aandeel loopt naar verwachting verder terug, naar €2,40-2,50. Reden daarvoor is dat NSI vooral vastgoed zal verkopen om de schuldgraad verder te verlagen naar minder dan 35%. Dit met het oog op een aantal ontwikkelingsprojecten in de pijplijn, waarvan de herontwikkeling van het Laanderpoort-gebouw in Amsterdam de grootste is. Dit project gaat mogelijk medio 2020 van start en vergt een investering van €120 mln.

De vrij lage pay-out ratio van 78% biedt ruimte om het dividend ook dit jaar gelijk te houden. Dat levert nog een aardig dividendrendement op van 5,8% (bij een koers van ). Zicht op dividendgroei is er voorlopig echter niet, en bij een klein disagio van 5% is de kwaliteitsverbetering wel ingeprijsd. Daarom blijft het advies ‘houden’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!