Column dividend: overnames en spinoffs
Allereerst zijn er de reguliere portefeuilleaanpassingen, waarmee ingespeeld wordt op veranderende marktomstandigheden, de ontwikkeling van het dividend of grote koersbewegingen.
Overnames en spinoffs
Qua reguliere wijzigingen is 2018 een uitzonderlijk jaar met liefst 10, veelal nieuwe, aankopen. Daarnaast zijn er de ‘gedwongen’ wijzigingen, volgend op een overname of opsplitsing van aandelen in portefeuille. Ook hier was het met name de laatste jaren uitzonderlijk druk met naast vaak kleine spinoffs (Dover, Pentair, Reckitt-Benckiser etc) recent vooral zeer grote, ingrijpende opsplitsingen, waarbij er van het oorspronkelijke bedrijf slechts een bepaalde activiteit overblijft.
Mooi in balans
De keuze voor de aankoop van aandelen als Whitbread, Dow Chemical en United Technologies was voor een groot deel gebaseerd op de brede spreiding van activiteiten, waarbij meer cyclische en sneller groeiende onderdelen mooi in balans waren met minder snel groeiende maar vaak beter voorspelbare activiteiten.
Precies om die reden werd Whitbread dit jaar verkocht op het nieuws dat Coca-Cola Costa Coffee koopt; daardoor blijft een totaal ander bedrijf over. Ook van DowDuPont en United Technologies, die vergaande opsplitsingsplannen hebben, zal ik om diezelfde reden in een later stadium waarschijnlijk afscheid nemen.
Verder lezen?
Menno van Hoven
Menno van Hoven (1978) schrijft sinds 2007 voor Beleggers Belangen. Sinds 2011 beheert hij de dividendportefeuille. Menno is in 2002 afgestudeerd aan de Hogeschool voor Economische Studies in Rotterdam (management, economie, recht). Tijdens zijn studie werd hij in 2000 tweede in het landelijke beursspel van het Algemeen Dagblad, waarna hij zijn beleggingscarrière via onder meer MeesPierson en de dealingroom van Fortis Bank uiteindelijk voortzette bij Beleggers Belangen.