KPN blijft vooral dalen
De omzet van KPN blijft onder druk staan, zij het dat de daling niet groot meer is. Zij kwam voor de voortgezette activiteiten neer op -1,6%, naar €1,4 mrd. De effecten van tariefregulering door de toezichtautoriteiten bleven beperkt tot 0,3 procentpunt. Opvallend was de grotere achteruitgang in de zakelijke markt. Die kwam uit op ruim 3%. In het tweede kwartaal was nog sprake geweest van een stabilisering. Bij telefonie was er sprake van een daling en bij ICT van een stijging. Wholesale, vooral diensten aan derden, gaf een daling van 6,6% te zien. De Consumentendivisie bleef bijna gelijk.
Winstgevendheid van KPN
Het autonome operationeel resultaat van de voortgezette activiteiten stabiliseerde. Het daalde weliswaar van €592 mln naar €585 mln, maar daarvan was €7 mln voor de eerste jaarhelft bedoeld. Er werd een loonsverhoging afgesproken met terugwerkende kracht. Die zit wel weer in de nettowinst, evenals onder meer hogere amortisaties. Die nettowinst daalde van €102 mln naar €90 mln.
Advies
Er groeit weinig bij KPN en er daalt veel. Om die reden blijft ik weinig enthousiast over het aandeel. Dat geldt trouwens voor de hele sector; in de lijst met adviezen van Beleggers Belangen staan alle telecomaandelen op ‘verkopen’. Dat advies blijft er ook staan voor KPN.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.