Tip dividend: Noorse hoogvlieger

Noorwegen telt nauwelijks sterke dividendbetalers die in potentie in aanmerking zouden kunnen komen voor de dividendportefeuille. Eén aandeel steekt er met kop en schouders bovenuit. Het in 1972 opgerichte Tomra Systems is gespecialiseerd in machines die gebruikt worden voor het sorteren van levensmiddelen en emballage-inname.

Statiegeldflessen supermarkt en sorteermachines

Waarschijnlijk maakt ook u zonder dat u het doorheeft al vele jaren gebruik van Tomra. Als marktleider verzorgt het bedrijf in vrijwel alle Nederlandse supermarkten de inname van statiegeldflessen via de bekende apparaten in de winkels van onder meer Albert Heijn, Jumbo en Hoogvliet. Tomra is in ruim 80 landen actief, met in 2017 ruim 35% van de omzet afkomstig uit de Verenigde Staten. De emballagesystemen (collection technology) en de sorteermachines en stoomschillers voor voedsel en de machines voor recycling van grondstoffen (sorting solutions) waren in 2017 beide goed voor ongeveer de helft van de omzet, NOK 7,4 mrd (+12%). Voor het lopende boekjaar 2018 mag opnieuw een dubbelcijferige omzetgroei worden verwacht. Tomra profiteert optimaal van de groeiende aversie tegen (plastic) zwerfafval.

EU-besluit stuwt koers in 2018

De EU-beslissing van eind mei dat tegen 2025 alle lidstaten minimaal 90% van de PET-flessen moeten inzamelen gaf het aandeel Tomra, dat dit jaar ruim 40% stijgt, uiteraard vleugels. Met een geschatte k/w van 38 voor dit jaar is de waardering pittig en door de koerssprong de afgelopen jaren is het dividendrendement slechts 1,3%.

Tomra streeft ernaar om jaarlijks 40-60% van de winst per aandeel als dividend uit te keren. Het dividend werd de laatste vijf jaar met in totaal bijna 90% verhoogd (+12% tot NOK 2,35 in 2018, payout-ratio 57%). Op lange termijn blijven de vooruitzichten prima, uiteraard ook voor het dividend. Wie nu nog wil instappen is erg laat en kan beter wachten op een moment van koerszwakte, zoals eind juni toen het aandeel een flinke tik kreeg. Buy the dips!

Een meer speculatief alternatief voor Tomra is overigens het veel kleinere Nederlands/Belgische Envipco Holding, dat vorig jaar nog werd getipt door Beleggers Belangen.

Tekst: Menno van Hoven, 7 september 2018 (de auteur heeft een positie in Tomra Systems)