Commentaar: halfjaarcijfers zorgen voor vuurwerk

Niet in z’n minst op Beursplein 5. Nu de cijferregen langzaam op zijn einde loopt, maken we een tussenbalans op. Dit doen we op basis van de rendementen van 18 juli– de dag dat ASML als eerste AEX-fonds de resultaten publiceerde– tot en met afgelopen dinsdag.

In de Amsterdamse hoofdgraadmeter zelf traceren we over deze periode maar één echte uitschieter, namelijk Altice Europe. Dat fonds, waarop wij al lange tijd een verkoopadvies hanteren, rendeerde -22,4% in de afgelopen periode. De kwartaalomzet bleek te zijn gedaald in alle landen waar het bedrijf werkt. Meer uitschieters in negatieve of positieve zin dan de AEX telden de AMX en de AScX. Opgeteld herbergen deze indices acht fondsen met een koersresultaat van -10% of slechter en vijf met +10% of meer.

Nederlandse portefeuille

Bij de dalers zat een aantal fondsen waarmee we op de redactie – en ik als beheerder van de Nederlandse portefeuille in het bijzonder – behoorlijk pijn leden, zoals  Besi (-12,0%) en Acomo (-18,9%). Daarentegen waren wij in onze nopjes met het forse koersherstel van SBM Offshore (+25,9%) in de genoemde tijdspanne. En, weliswaar minder spectaculair, met een aantal fondsen waarover wij ook erg enthousiast zijn, zoals AkzoNobel (+8,3%), Kendrion (+8,0%) en Galapagos (+6,9%).

Elders in Europa zijn wij vooral blij met de performance van Adidas (+12,7%). De sportkledingfabrikant is een van de posities in onze offensieve portefeuille. Dit is tevens een van onze tips van Duitse bodem van medio vorig jaar die sindsdien zo’n fantastisch rendement hebben laten zien. Daarentegen werden wij negatief verrast door de winstwaarschuwing bij en het vertrek van Pandora. Dit was namelijk een van onze persoonlijke redactietips van begin dit jaar.

Halfjaarcijfers

Op Wall Street ten slotte kende de Dow Jones in de gemeten periode geen koersuitslagen met dubbele cijfers. Maar wij willen het koersrendement van Apple (+9,6%) niet onvermeld laten. Want dit aandeel blijft een van de drijvende krachten in onze defensieve portefeuille. De beurswaarde van Apple ging begin augustus door de magische grens van $1000 mrd heen. Dat was misschien wel de grootste klapper van het halfjaarcijferseizoen tot nu toe.