Vergeet de Brexit, de Britse economie kan door iets anders instorten

Soortgelijk onderzoek van de OESO wijst erop dat in het Verenigd Koninkrijk fluctuaties van de huizenprijzen eveneens sterk correleren met de economische activiteit. Een negatieve schok op de Britse huizenmarkt kan volgens Monex daarom grote gevolgen hebben voor de binnenlandse economie en het Britse pond.

Huizenprijzen fors opgelopen

Een van de signalen die de analisten zien is dat de Britse huizenprijzen tussen 1997 en 2017 zijn gestegen van 3,7 tot 7,7 maal een gemiddeld jaarsalaris. De lonen in het VK stegen over deze periode met 68%, maar de gemiddelde huizenprijs ligt 259% hoger. Hierdoor hebben Britten nog maar weinig vet op de botten om toekomstige economische schokken op te vangen.

Monex ziet meerdere factoren die een kleine schok kunnen veroorzaken, maar wel voldoende zijn om het kaartenhuis in te laten storten.

Stijgende rentes

Allereerst wijzen de analisten op de krappere kredietvoorwaarden. De Bank of England verhoogde in november de rente met 0,25% en heeft deze maand een nieuwe renteverhoging op het programma staan. Daarnaast is het Term Funding Scheme in februari beëindigd. Daardoor hebben financiële instellingen in het VK niet langer toegang tot goedkope leningen. Ook moeten ze hun lopende leningen nu terugbetalen.

Als geld schaarser wordt, zullen financiële instellingen rentepercentages op leningen en hypotheken verhogen. 40% van de hypotheekleningen in het VK heeft een variabele rente. Monex vreest daarom dat sommige huishoudens hier zwaar door getroffen zullen worden.

Dalend consumentenvertrouwen

Naast de krappere kredietvoorwaarden, kan ook de Brexit voor druk op de woningmarkt zorgen. De onzekerheid tast het consumentenvertrouwen aan, dat historisch gezien de huizenprijzen goed volgt. Consumenten zijn goed voor 70% van de Britse economie. Als de kosten voor huizenbezitters stijgen, kunnen zij minder uitgeven aan andere zaken. Dat zal de Britse economie raken.

Daarbij kan een geleidelijke daling van de huizenprijzen volgens Monex al voldoende zijn om de Britse economie te verstoren. Een deel van de hypotheken zal dan namelijk onder water komen te staan. Daardoor zullen huishoudens eerst proberen hun schulden af te betalen alvorens te denken aan andere uitgaven en een nieuwe woning.

Dalende huizenprijzen zullen het consumentenvertrouwen raken, omdat mensen zich minder rijk voelen. Een vastgelopen woningmarkt zal vervolgens leiden tot minder nieuwbouwprojecten. Dat zal effect hebben op verschillende sectoren binnen de economie.