Column: Warren Buffett ziet het niet meer zitten

Sinds 1965 heeft Buffett elk jaar een brief geschreven aan zijn aandeelhouders. Deze brieven zijn een goudmijn en elke belegger zou ze verplicht meerdere malen moeten lezen. Hij geeft bijvoorbeeld aan wanneer hij eigen aandelen van Berkshire Hathaway gaat inkopen. De oplettende lezer weet dan dat deze aandelen aantrekkelijk genoeg zijn om zelf kopen.

In zijn brief uit 2016 schrijft Buffett dat hij toestemming heeft om eigen aandelen in te kopen wanneer de verhouding tussen de aandelenkoers en de boekwaarde van Berkshire Hathaway een waarde bereikt van onder de 120%. Dit betekent dat de aandelen heel goedkoop zijn.

De meeste andere bedrijven betalen liever de hoofdprijs wanneer zij eigen aandelen inkopen. In 2007 kochten bedrijven in de S&P500 voor ongeveer $175 mrd eigen aandelen in. Vervolgens stond de S&P500 in 2009 meer dan 50% lager. Bedrijven kochten toen slechts voor $35 mrd in.

Warren Buffett wil op de lange termijn een zo hoog mogelijk rendement, terwijl de gemiddelde CEO juist op korte termijn een zo hoog mogelijke koers wil omdat dit goed is voor zijn aandelenopties. De huidige boekwaarde van Berkshire Hathaway is 144%.

De $116 mrd aan cash blijft op de balans staan. Als Buffett liever cash heeft dan zijn eigen aandelen, waarom zou u dan wel kopen? Er zijn twee zaken waar hij graag geld aan uitgeeft. Dit zijn de aandelenposities die hij namens Berkshire Hathaway inneemt en het kopen van bedrijven om onder de holding van dit bedrijf te hangen.

In 2000 schreef Warren Buffett in zijn brief dat hij eenmaal in zijn leven in het openbaar een uitspraak zou doen over de waardering van aandelen. Zijn favoriete indicator bleek de verhouding te zijn tussen de Amerikaanse economie en de totale waarde van de Amerikaanse aandelen.

Deze verhouding bereikte 144%. Warren Buffett vertelde dat aandelen extreem duur waren. In de tien jaar die daarop volgden, gingen Amerikaanse aandelen twee keer met 50% onderuit. De huidige waardering is 140%.

Tijdens de volgende crash zal Warren Buffett zijn geld de markt inschuiven. Het enige wat u hoeft te doen is wachten totdat het aandeel van Berkshire Hathaway minder dan 120% is dan de boekwaarde. Vervolgens koopt u het aandeel.