Updates

Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies Jaap Barendregt, 8 mrt 2018 14:56

Corbion toont gedurende 2017 achteruitgang

0 0 Leestijd ongeveer

Voedingsingrediënten- en biochemiebedijf Corbion voldeed aan de verwachtingen, maar vertoonde wel steeds meer achteruitgang gedurende het jaar.

Met zijn jaarcijfers deed Corbion de wenkbrauwen fronsen. De netto-omzetontwikkeling van de belangrijkste activiteit, Biobased Ingredients (98% van de netto-omzet), verslechterde gedurende het jaar. In het eerste kwartaal was er een groei met 1,6% en in het tweede met 1,3%. In het derde kwartaal trad een daling in (-6,5%) die werd gevolgd door een krimp van 10,3% in het vierde kwartaal.

De problemen zitten hem vooral bij de divisie Food, die weer 74% van Biobased Ingredients vormt. De netto-omzet van Food daalde op jaarbasis met 4,3%. Als oorzaken van de problemen voert Corbion aan dat de ‘kanaalstrategie van de bakkerijwaren problemen gaf in de commerciële organisatie’ en dat verliezen werden geleden op vriesdeeg. De hoofdmoot van Food bestaat uit bakkerijwaren, die vooral groot zijn in de VS. Corbion heeft maatregelen genomen om de bakkerijwaren beter te laten draaien en er volgen groei-initiatieven in Latijns-Amerika. De tweede activiteit in Food, Biochemicals, groeide in 2017 met 4,5%. De Innovation Platform-activiteiten (nieuwe biotechnologie, 2% van de netto-omzet) presteerde stabiel.

De totale netto-jaaromzet daalde met 2,2%, naar €870 mln. Het operationeel resultaat exclusief eenmalige posten nam met 3,5% af, tot €164 mln. De nettowinst per aandeel daalde van €1,72, naar €1,44 en het dividend per aandeel werd gehandhaafd op €0,56.

Doelstellingen

Als midddellangetermijndoelstelling wil het bedrijf de netto-omzet van Food laten groeien met 1-3%. Dat is, ter vergelijking, dus in 2017 bij lange na niet gehaald. De middellangetermijndoelstelling van Biochemicals is 3-10%. Corbion presteert met deze activiteit dus al in de gestelde bandbreedte.

Gezien de manier waarop de belangrijke bakkerijwaren zich ontwikkelen, zal het enige tijd duren voordat echt verbetering zichtbaar wordt. Midden 2018 wordt weliswaar een biochemiefabriek productieklaar, maar wij zijn gezien de achteruitgang in 2017 sceptisch geworden. We verlagen ons advies bij een k/w van 22,6 naar ‘verkopen’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!