Dividendportefeuille: Vooral meevallers

General Mills

Grootste daler was General Mills, dat in de VS een organische omzetdaling van 5% rapporteerde, met vooral zeer teleurstellende yoghurtverkopen. Het aandeel daalde met 9% en bereikte de laagste koers in bijna twee jaar tijd. General Mills, dat ruim twee derde van zijn omzet in Noord-Amerika behaalt, zag de verkoop van yoghurt (o.m. Yoplait) met dubbele cijfers dalen door de aanhoudende draai van consumenten naar de meer proteïnerijke, dikkere Griekse yoghurt van concurrenten. Ook de verkoop van ontbijtgranen in de Verenigde Staten stelde ondanks prijsverlagingen teleur, met een omzetdaling van 7%, wat nog maar eens de zeer moeilijke omstandigheden binnen de sector onderstreept (ook Kellogg werd meegesleurd in het negatieve sentiment en leverde op weekbasis 6% in). Analisten hadden hun taxaties voor General Mills al neerwaarts bijgesteld, met een omzet van $3,79 mrd. Uiteindelijk kwam deze uit op $3,77 mrd (-3,5%). Lichtpuntje was de divisie Europa/Australië, met een omzetgroei van 3% tot $492 mln, waarbij de organische groei van 2% mede te danken was aan het succes van ijsmerk Häagen-Dasz.

Voor de rest van het jaar voorspelt General Mills verbetering, waarbij de eerder afgegeven outlook voor 2018 werd herhaald. Deze gaat uit van een organische omzetgroei van 1-2%, een hogere operationele winstmarge en een licht hogere aangepaste wpa dan het afgelopen jaar ($3,08). De geschatte k/w van minder dan 17 weerspiegelt de magere vooruitzichten voor General Mills, dat van de meeste analisten momenteel een houdadvies krijgt. Ondanks de blijvend zwakke resultaten handhaaf ik het aandeel vooralsnog voor de dividendportefeuille. Ook bij een vlakke omzet de komende jaren moet General Mills gezien de sterke kasstroom in staat zijn om het dividend minimaal te handhaven. Bij een koers van $52,27 is het dividendrendement opgelopen tot 3,7%, wat hoog is voor een traditioneel defensief aandeel van het kaliber General Mills. Met herbeleggen wordt vanzelfsprekend automatisch geprofiteerd van de lage koersniveaus van dit moment, waardoor het uiteindelijke totaalrendement bij eventueel koersherstel natuurlijk veel hoger zal uitvallen. Ondanks de zwakke performance (YTD -15%) is General Mills in de dividendportefeuille nog altijd goed voor een totaalrendement van 56,2% sinds de aankoop op 8 februari 2012.

Sanofi en Chevron

Uitblinker was Sanofi, dat profiteerde van positieve onderzoeksresultaten voor een nieuw medicijn tegen erfelijke ATTR amyloidose. Daarnaast liftte het aandeel mee met L’Oréal, dat 9% van de aandelen Sanofi in handen heeft. Positief was voorts ook de koersontwikkeling van CSX, Marriott en Chevron, die alledrie rond de hoogste jaarkoers noteren. Met name het herstel van Chevron blijft indrukwekkend. Ingegeven door een herstellende olieprijs, sloot het aandeel in september tot dusverre maar liefst 14 van de 16 handelsdagen met winst af. Chevron is nu goed voor een totaalrendement van 16,4%, en biedt na het recente koersherstel nog altijd een dividendrendement van 3,7%. Wel blijft het aandeel op de watchlist staan, inclusief stoploss-order die ik mogelijk later nog verder zal verhogen.

Ook was er goed nieuws van Microsoft, dat het dividend dit jaar met bijna 8% verhoogt. Het aandeel van de techreus blijft met 4,6% een zwaargewicht en is inmiddels het best presterende aandeel op basis van totaalrendement.

Herbeleggingen

Met nog slechts enkele handelsdagen te gaan deze maand, zal het dividend aan het einde van het derde kwartaal weer worden herbelegd in de desbetreffende aandelen. Concreet betekent dat voor de dividendportefeuille dat er tegen de slotkoersen van vrijdag 29 september in totaal 915 dollar, 75 euro en 138 pond wordt herbelegd, samen goed voor de huidige kaspositie van 0,4%. Vanzelfsprekend is het op kwartaalbasis herbeleggen met name gunstig voor de achterblijvers, waaronder naast General Mills en Kellogg dit jaar vooral ook Simon Property, dat met een verlies van 13,1% na Whitbread de grootste daler blijft.

De huidige dividendportefeuille biedt een dividendrendement van 2,5% en is per 25 september goed voor een totaalrendement van 157,9%.

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.