Commentaar: Knap herstel van eurozone

Aandelenbeleggers waren in de aanloop naar de Griekse wanbetaling voor de zoveelste keer in die jaren de pineut. Nadat 2015 dankzij het op 1 maart gestarte opkoopprogramma van de ECB zo euforisch was begonnen, verloren vrijwel alle Europese hoofdgraadmeters vanaf april terrein. Eerst langzaam, maar naarmate het failliet van Griekenland dichterbij kwam, steeds sneller. In juni rendeerden de beurzen van Amsterdam, Frankfurt en Parijs allemaal ruim -4,0%.

Het zou dat jaar ook niet meer goedkomen voor Europese aandelenbeleggers, hoewel we dat de Grieken niet kunnen aanrekenen. Hun crisis werd voor de zoveelste keer afgewend met een nieuw rondje internationale steun. Echter, na een korte opleving in juli kregen aandelenbeleggers een combinatie van devaluaties van de Chinese munt en een langdurige daling van de olieprijs voor de kiezen. Het negatieve sentiment dat deze factoren veroorzaakte, zou tot februari 2016 aanhouden.

En waar staan we nu, twee jaar na de Griekse wanbetaling? Welnu, sinds half februari vorig jaar is de beurs, zeker ook in Europa, bijna een spel zonder nieten geweest. Van de 96 hoofdgraadmeters die persbureau Bloomberg bijhoudt, staan er met slotkoersen van dinsdag en gemeten in lokale valuta slechts zeven op verlies. En de best renderende in Europa is, jawel, de Griekse ASE-index (+86,6%).
Nu zullen er weinig beleggers zijn die vol in Griekenland zijn belegd, maar dat hoefde ook niet. De combinatie van een stijgende olieprijs, aanhoudende steun van de ECB, een aansterkende economie en een terugkeer van de politieke rust, heeft ervoor gezorgd dat Europese en Amerikaanse aandelen sinds februari vorig jaar in de volle breedte 30 à 40% meer waard zijn geworden.

Deze sterke cijfers zijn geen indicatie van toekomstige aandelenrendementen. Echter, ze vormen wel een sterk signaal dat de eurozone er nu economisch en politiek het beste voorstaat sinds bijna tien jaar geleden de financiële crisis begon.

Lees ook: Commentaar: Deze index verslaat u waarschijnlijk niet

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website