Lezersvraag: Is instappen in Berkeley Group nu verstandig?

De verrassende uitslag van het Britse referendum heeft de brede Britse aandelenmarkt nauwelijks pijn gedaan, maar richtte wel een waar slagveld aan onder bedrijven in de bouw- en vastgoedsector. Een van de zwaarst getroffen aandelen is Berkeley Group, met een verlies van ruim 30% sinds begin dit jaar. Berkeley, dat onderdeel uitmaakt van de FTSE 100, behoort tot de grootste woningontwikkelaars in Londen en Zuid-Engeland en zal naar verwachting negatieve gevolgen gaan ondervinden van de Brexit. Die brengt immers veel onzekerheid met zich mee, wat ten koste kan gaan van de bereidheid om een huis te kopen en mogelijk tot lagere woningprijzen zal leiden. De Britse woningmarkt houdt zich tot dusver echter goed staande, blijkt uit cijfers van makelaar Rightmove. In augustus zijn de prijzen met 1,2% gedaald vergeleken met de maand daarvoor. Dat is in lijn met het gebruikelijke seizoenpatroon. Maar in Londen liepen de prijzen met 2,6% terug en in het centrum zelfs met 3,6%. Slecht nieuws voor Berkeley, omdat het bedrijf vooral actief is in het hogere marktsegment van Londen. Dit deel van de markt koelt overigens al langer af. Zo liet Berkeley eerder weten dat het aantal reserveringen voor nieuwe woningen in de eerste vijf maanden van het jaar met 20% is gedaald. Dit heeft niet alleen te maken met het referendum, maar ook met een nieuwe belasting van 3% op tweede huizen. Ook is er de afgelopen jaren veel bijgebouwd en is de betaalbaarheid afgenomen. Het is moeilijk te zeggen hoe de woningmarkt zich verder zal ontwikkelen. In een negatief scenario leidt de Brexit in het Verenigd Koninkrijk tot een recessie, oplopende werkloosheid en minder gulle hypotheekverstrekking door de banken. Dit zal een flinke prijsval in de hand kunnen werken, net zoals in 2009 toen de woningprijzen met ruim 20% zakten. Maar de Britse centrale bank geeft veel tegengas. De rente is verder verlaagd en de kredietverlening wordt gestimuleerd, hetgeen de woningmarkt zal stutten. Bovendien kan de flinke daling van het Britse pond ook wel eens meer buitenlandse kopers aantrekken. Verder blijven de vraag- en aanbodverhoudingen in de minder dure marktsegmenten gunstig. Gezien de onzekere vooruitzichten op de kortere termijn is er bij een k/w van 9,6 echter geen haast om in het aandeel te stappen en volstaan wij met een houdadvies.

Bekijk het Dossier Brexit

De verrassende uitslag van het Britse referendum heeft de brede Britse aandelenmarkt nauwelijks pijn gedaan, maar richtte wel een waar slagveld aan onder bedrijven in de bouw- en vastgoedsector. Een van de zwaarst getroffen aandelen is Berkeley Group, met een verlies van ruim 30% sinds begin dit jaar.

Berkeley, dat onderdeel uitmaakt van de FTSE 100, behoort tot de grootste woningontwikkelaars in Londen en Zuid-Engeland en zal naar verwachting negatieve gevolgen gaan ondervinden van de Brexit. Die brengt immers veel onzekerheid met zich mee, wat ten koste kan gaan van de bereidheid om een huis te kopen en mogelijk tot lagere woningprijzen zal leiden. De Britse woningmarkt houdt zich tot dusver echter goed staande, blijkt uit cijfers van makelaar Rightmove. In augustus zijn de prijzen met 1,2% gedaald vergeleken met de maand daarvoor. Dat is in lijn met het gebruikelijke seizoenpatroon. Maar in Londen liepen de prijzen met 2,6% terug en in het centrum zelfs met 3,6%. Slecht nieuws voor Berkeley, omdat het bedrijf vooral actief is in het hogere marktsegment van Londen.

Dit deel van de markt koelt overigens al langer af. Zo liet Berkeley eerder weten dat het aantal reserveringen voor nieuwe woningen in de eerste vijf maanden van het jaar met 20% is gedaald. Dit heeft niet alleen te maken met het referendum, maar ook met een nieuwe belasting van 3% op tweede huizen. Ook is er de afgelopen jaren veel bijgebouwd en is de betaalbaarheid afgenomen.

Het is moeilijk te zeggen hoe de woningmarkt zich verder zal ontwikkelen. In een negatief scenario leidt de Brexit in het Verenigd Koninkrijk tot een recessie, oplopende werkloosheid en minder gulle hypotheekverstrekking door de banken. Dit zal een flinke prijsval in de hand kunnen werken, net zoals in 2009 toen de woningprijzen met ruim 20% zakten. Maar de Britse centrale bank geeft veel tegengas. De rente is verder verlaagd en de kredietverlening wordt gestimuleerd, hetgeen de woningmarkt zal stutten. Bovendien kan de flinke daling van het Britse pond ook wel eens meer buitenlandse kopers aantrekken. Verder blijven de vraag- en aanbodverhoudingen in de minder dure marktsegmenten gunstig.

Gezien de onzekere vooruitzichten op de kortere termijn is er bij een k/w van 9,6 echter geen haast om in het aandeel te stappen en volstaan wij met een houdadvies.

Bekijk het Dossier Brexit