Goldman Sachs: kwetsbaarheid centrale banken vooral politiek van aard

Tijdens de financiële-, staatsschulden- en bankencrises van de afgelopen jaren waren bijzondere beleidsmaatregelen van de centrale banken nodig om macro-economische en financiële stabiliteit te kunnen garanderen. De sterkere financiële bemiddeling van centrale banken tijdens de crisis heeft geleid tot een groei van het kredietrisico op hun balansen. Centrale banken zouden hierdoor met verliezen te kampen kunnen krijgen. Deze verliezen zijn op te vangen door te werken met een negatief vermogen of door het bijdrukken van geld. Volgens de Amerikaanse investeringsbank wijst de geschiedenis uit dat centrale banken deze geldscheppingswinst slechts beperkt kunnen blijven inzetten voor het dekken van verliezen. Goldman Sachs acht het vergroten van de financiële buffers (in eerste instantie het eigen vermogen) de manier voor een centrale bank om verliezen op te vangen zonder de doelstelling van prijsstabiliteit en onafhankelijkheid in gevaar te brengen. De financiële kracht en onafhankelijkheid van de ECB lijken sterk maar Goldman Sachs plaats hier enkele kanttekeningen bij. Gezien de unieke institutionele positie van de ECB en de controversiële aard van sommige beleidsmaatregelen die zorgen voor de verliezen, kan de bank rekenen op politieke spanningen binnen de eurozone.

Lees ook: Waar gaat het naartoe met de goudprijs?