Brookfield Asset Management
Brookfield heeft nu een marktwaarde van $33,8 mrd met een k/w van 13,5. Deze waardering drukt in onvoldoende mate de toekomstige groei van het beheerd vermogen en de kwaliteit van het management uit. Gezien de te verwachten groei zou een k/w van 20 redelijk zijn. Daarmee zou de waarde van Brookfield Asset Management rond de $38 mrd uitkomen, terwijl het bedrijf ruimte heeft om verder te groeien.
Het Amerikaanse Brookfield is een investeerder in reële activa zoals havens, kantoorpanden en 
windmolenparken. Het bedrijf selecteert voor institutionele partners projecten met een aantrekkelijke geldstroom en perspectief op groei en investeert daar samen met hen in. Voor zijn werk wordt Brookfield betaald via een beheerders- en prestatievergoeding; daarnaast maakt het winst op het eigen geïnvesteerde vermogen. Het bedrijf heeft inmiddels $225 mrd aan vermogen onder beheer waarvan $100 mrd beheerd tegen een vergoeding, terwijl de waarde van de eigen investeringen $28 mrd is.
Voor de komende jaren richt Brookfield zich op het verhogen van het beheerd vermogen met 10% per jaar
Brookfield is marktleider geworden na goede prestaties in het verleden door contrair te investeren. Een investering in Brookfield Asset Management 20 jaar geleden zou een jaarlijks rendement hebben opgeleverd van 19%. Voor de komende jaren richt Brookfield zich op het verhogen van het beheerd vermogen met 10% per jaar. Dit is ambitieus maar haalbaar, want er is inmiddels alweer $9 mrd aan nieuw kapitaal toegezegd. De winst op het vermogensbeheer zal de komende jaren bovendien oplopen doordat Brookfield hogere beheerdersvergoedingen zal opstrijken door de opzet van contracten.
Het bedrijf heeft een wereldwijde spreiding. Wel ligt de nadruk op de VS en Europa en zijn de investeringen in Azië nog relatief laag. Brookfield ziet daarnaast kansen in Brazilië en Australië waar de prijzen van infrastructuur fors zijn gedaald door de daling in grondstoffen: daardoor zijn de objecten nu juist aantrekkelijk geprijsd. In Australië wil Brookfield delen van Asciano overnemen in samenwerking met onder andere de Qatar Investment Authority.
Lees ook: Welke beleggingskansen biedt de markt voor zonne-energie
Verder lezen?
Wubbe Bos
Wubbe Bos (1991) werkt sinds 2013 voor Beleggers Belangen. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen studeert Wubbe momenteel voor zijn twee masters in Finance en Accounting aan de Universiteit van Maastricht. Bij Beleggers Belangen schrijft hij voornamelijk over individuele aandelen en is hij verantwoordelijk voor de Koerswijzer.