Lucas Bols valt droog
Gezien de geringe omzetgroeiperspectieven kent de toekomstige winstgroei ook zijn grenzen. De waardering van 17,6 is daarom in onze ogen te hoog voor een koopadvies. We verlagen ons advies naar 'houden'.
Halfjaarcijfers
De autonome halfjaaromzet nam met 3% af, naar €39 mln, en het autonome bedrijfsresultaat (ebit) met 5% (tot €12 mln). Dat zijn geen goede cijfers. Lager op de verlies- en winstrekening wordt het beter. Door schuldaflossing en lagere belastingen komt het nettoresultaat uit op €7,7 mln, tegen €2,0 mln in dezelfde periode van 2014-2015. Bols keert met €0,31 per aandeel de beloofde 50% van de nettowinst uit.De ‘meester in de kunst van het distilleren, mixen en blenden van likeuren, jenever, gin en vodka’ had over de maanden april tot en met september 2015 bijna over de hele linie last van omzetdaling, zowel bij de gerapporteerde omzet als bij de (autonome) omzet, de voor wisselkoersen gecorrigeerde omzet. Dit gold voor de regio’s West-Europa, Azië/Pacific en Opkomende markten, en voor de merkenportefeuille (wereldwijde merken en regionale merken). Uitzonderingen waren de autonome omzet in Opkomende markten (+2,5%) en de gewone (+15,4%) en autonome (+3,4%) omzet in de VS. Dat laatste valt het meest in het oog omdat Bols in het boekjaar 2014-2015 nog omzetherstructureringen (aanpassing distributie en prijzen) kende in de VS. Het tweede deel van het boekjaar liep al beter, en die ontwikkeling is dus gecontinueerd. De VS maken echter maar 20% van de halfjaaromzet uit.
Halfjaarcijfers
De autonome halfjaaromzet nam met 3% af, naar €39 mln, en het autonome bedrijfsresultaat (ebit) met 5% (tot €12 mln). Dat zijn geen goede cijfers. Lager op de verlies- en winstrekening wordt het beter. Door schuldaflossing en lagere belastingen komt het nettoresultaat uit op €7,7 mln, tegen €2,0 mln in dezelfde periode van 2014-2015. Bols keert met €0,31 per aandeel de beloofde 50% van de nettowinst uit.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.