Mooie kwartaalwinst AkzoNobel
Voor 2016-2018 verhoogde AkzoNobel de ROS-doelstelling tot 9-11% en ROI-doelstelling tot 13-16,5%. Er is inderdaad een mooi perspectief als het bedrijf de omzet weet te verhogen. Dan treedt er namelijk een hefboomeffect op door de lagere kosten. AkzoNobel voorziet voor 2015 echter geen omzetverbetering, dus gaan we nu niet verder dan een houdadvies.
Het beeld van eerder zette zich voort: weinig omzetstijging, lagere kosten, hogere operationele marges (ebit of ROS) en nettowinst. Een mooi beeld dus, maar met een kanttekening.
Om met die kanttekening te beginnen: de omzet blijft onder druk staan. Zij steeg door wisselkoersvoordelen (+4%), maar daalde autonoom (-1%). Er is slechts een beperkte opleving in de markten waarin het bedrijf het meest actief is: bouw en infrastructuur, en energie- en procesindustrie. De totaalomzet steeg van €3,7 mrd naar €3,8 mrd.
Door lagere grondstofkosten (zoals olie), ingezette efficiencymaatregelen en afnemende herstructureringslasten daalden de kosten en steeg de ebitmarge. De ebit nam met 30% toe, naar €436 mln. Daarmee steeg het rendement op omzet (ROS) naar 10,6% en dat op investeringen (ROI) naar 12,5%. AkzoNobel heeft voor heel 2015 een doelstelling voor de ROS van 9% (dus al gehaald) en voor de ROI van 14% (nog niet gehaald).
Omdat er ook lagere financieringskosten waren, steeg de nettowinst van de voortgezette activiteiten met maar liefst 40%, naar €284 mln. Reden voor AkzoNobel om na vele jaren het interimdividend per aandeel te verhogen, van €0,33 naar €0,35.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.