Portefeuilles houden zich kranig
Op een onrustige beurs houden de voorbeeldportefeuilles zich prima.
De defensieve portefeuille heeft zich uitstekend gehouden in de vorige onrustige beursweek – zoals ook mag worden verwacht. Tussen 8 en 15 juli verloor de AEX Total Return Index ruim 1,4%. De defensieve portefeuille ging nog geen 0,15 procentpunt terug van de recordstand die vorige week werd behaald. Ook het aandelensegment van de defensieve portefeuille presteerde afgelopen week met een verlies van 0,4 procentpunt beter dan de AEX Total Return Index. Het totaalrendement van de porefeuille is daarmee uitgekomen op 19,04%. Dit jaar staat de portefeuille op een totaalrendement van 4,5%, waarmee deze opnieuw beter presteert dan de AEX Total Return Index (+2,21%).
De portefeuille blijft defensief gepositioneerd, zelfs – of misschien wel juist – nadat Federal Reserve-voorzitter Janet Yellen haar 'marktvisie' voor het Amerikaanse Congres heeft gegeven. Volgens Yellen is de waardering van Amerikaanse smallcaps en biotechaandelen 'opgerekt', maar ligt de waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt in het algemeen 'in lijn met historische normen'. De Federal Reserve gebruikt echter de koers-winstverhouding op basis van verwachte winsten als maatstaf voor de algemene beursindex, en deze maatstaf is notoir onbetrouwbaar. Andrew Smithers, de Britse econoom en beleggingsexpert die helaas deze week met pensioen is gegaan, spreekt in zijn laatste rapport van een forse overwaardering van de Amerikaanse beurs.
Sinds 1871 is de Amerikaanse beurs slechts vijf keer eerder meer dan 50% overgewaardeerd geweest (op basis van de verhouding tussen de marktwaarde en vervangingswaarde van niet-financiële bedrijven, de q-ratio). Niettemin verwacht Smithers dat deze overwaardering nog verder op kan lopen zo lang bedrijven het vermogen hebben massaal eigen aandelen in te kopen en de Federal Reserve een stimulerend beleid blijft voeren. Deze visie snijdt wat ons betreft meer hout dan die van Yellen.
Portefeuille NL
Onze Nederlandse aandelenportefeuille heeft de laatste weken wat tegenwind gehad, maar het rendement sinds de start van 17,2% is nog steeds een half procentpuntje beter dan dat van de AEX. Woensdag (16 juli) maakte ASML de halfjaarcijfers bekend. Orders voor de nieuwste (en duurste) chipmachines zijn doorgeschoven naar begin volgend jaar, waar deze voor het vierde kwartaal van dit jaar werden verwacht. Hoewel dat spijtig is, blijft ASML goed presteren en blijven de vooruitzichten goed.
Nadat we vorige week afscheid hebben genomen van Heijmans, bestaat onze portefeuille voor 11% uit cash. Komende weken zullen we de vinger aan de pols houden en kijken hoe we dit geld aan het werk kunnen zetten.
Offensieve portfeuille
De offensieve portefeuille is in 2014 goed voor een bescheiden winst van 4,5%. De categorie 'ETFs/Beleggingsfondsen overig' blinkt uit met een winst van 10,3%. We beleggen in twee ETFs, Ishares Stoxx Europe 600 Telecom (totaalrendement +34,3%) en de Market Vectors Semiconductor ETF (+46,3%). De telecom-ETF presteert zwak in 2014 met -0,4%. De Semiconductor-ETF blinkt ter compensatie juist uit met +21,1%. Dat komt vooral door Intel, dat met 20% zwaargewicht is. Het aandeel is in 2014 één van de grote uitblinkers met, inclusief dividend, inmiddels ruim 30% rendement.
De defensieve portefeuille heeft zich uitstekend gehouden in de vorige onrustige beursweek – zoals ook mag worden verwacht. Tussen 8 en 15 juli verloor de AEX Total Return Index ruim 1,4%. De defensieve portefeuille ging nog geen 0,15 procentpunt terug van de recordstand die vorige week werd behaald. Ook het aandelensegment van de defensieve portefeuille presteerde afgelopen week met een verlies van 0,4 procentpunt beter dan de AEX Total Return Index. Het totaalrendement van de porefeuille is daarmee uitgekomen op 19,04%. Dit jaar staat de portefeuille op een totaalrendement van 4,5%, waarmee deze opnieuw beter presteert dan de AEX Total Return Index (+2,21%).
De portefeuille blijft defensief gepositioneerd, zelfs – of misschien wel juist – nadat Federal Reserve-voorzitter Janet Yellen haar 'marktvisie' voor het Amerikaanse Congres heeft gegeven. Volgens Yellen is de waardering van Amerikaanse smallcaps en biotechaandelen 'opgerekt', maar ligt de waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt in het algemeen 'in lijn met historische normen'. De Federal Reserve gebruikt echter de koers-winstverhouding op basis van verwachte winsten als maatstaf voor de algemene beursindex, en deze maatstaf is notoir onbetrouwbaar. Andrew Smithers, de Britse econoom en beleggingsexpert die helaas deze week met pensioen is gegaan, spreekt in zijn laatste rapport van een forse overwaardering van de Amerikaanse beurs.
Sinds 1871 is de Amerikaanse beurs slechts vijf keer eerder meer dan 50% overgewaardeerd geweest (op basis van de verhouding tussen de marktwaarde en vervangingswaarde van niet-financiële bedrijven, de q-ratio). Niettemin verwacht Smithers dat deze overwaardering nog verder op kan lopen zo lang bedrijven het vermogen hebben massaal eigen aandelen in te kopen en de Federal Reserve een stimulerend beleid blijft voeren. Deze visie snijdt wat ons betreft meer hout dan die van Yellen.
Portefeuille NL
Onze Nederlandse aandelenportefeuille heeft de laatste weken wat tegenwind gehad, maar het rendement sinds de start van 17,2% is nog steeds een half procentpuntje beter dan dat van de AEX. Woensdag (16 juli) maakte ASML de halfjaarcijfers bekend. Orders voor de nieuwste (en duurste) chipmachines zijn doorgeschoven naar begin volgend jaar, waar deze voor het vierde kwartaal van dit jaar werden verwacht. Hoewel dat spijtig is, blijft ASML goed presteren en blijven de vooruitzichten goed.
Nadat we vorige week afscheid hebben genomen van Heijmans, bestaat onze portefeuille voor 11% uit cash. Komende weken zullen we de vinger aan de pols houden en kijken hoe we dit geld aan het werk kunnen zetten.
Offensieve portfeuille
De offensieve portefeuille is in 2014 goed voor een bescheiden winst van 4,5%. De categorie 'ETFs/Beleggingsfondsen overig' blinkt uit met een winst van 10,3%. We beleggen in twee ETFs, Ishares Stoxx Europe 600 Telecom (totaalrendement +34,3%) en de Market Vectors Semiconductor ETF (+46,3%). De telecom-ETF presteert zwak in 2014 met -0,4%. De Semiconductor-ETF blinkt ter compensatie juist uit met +21,1%. Dat komt vooral door Intel, dat met 20% zwaargewicht is. Het aandeel is in 2014 één van de grote uitblinkers met, inclusief dividend, inmiddels ruim 30% rendement.
