Updates

Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Opinie Harry Geels, 3 mei 2013 14:48

Amerikaans vastgoed interessant

0 0 Leestijd ongeveer

De Amerikaanse huizenmarkt ontwikkelt zich dit jaar goed. Dat zal positieve effecten hebben op de Amerikaanse economie en uiteindelijk ook voor de groei van de rest van de wereld.

Op 30 april werden door S&P Dow Jones de S&P/Case-Shiller-huizenprijzen bekend gemaakt. Daaruit bleek dat de gemiddelde huizenprijs in een compositie van 10 Amerikaanse steden de laatste twaalf maanden met 8,6% is gestegen (een compositie van 20 steden liet een gemiddelde stijging van 9,3% zien). In onderstaande figuur is inderdaad te zien dat de Amerikaanse huizenprijzen al weer een tijdje (licht) stijgen.

Bron: S&P Dow Jones Indices

Deze grafiek liet ik ook zien tijdens het RBS/Dft.nl-eindejaarswebinar van vorig jaar waarbij ik toen de opmerking maakte dat naast aandelen vastgoed (vooral in de VS, maar ook wereldwijd) een interessante beleggingscategorie is. Ten eerste omdat vastgoed een grote afstraffing heeft gehad en dus vanuit contrair oogpunt interessant is. Ten tweede omdat veel mensen ongerust zijn over de waardevastheid van geld en weleens (mede) in vastgoed willen investeren omdat stenen op de lange termijn altijd een goede bescherming tegen geldontwaarding zijn geweest.

Positieve visie analisten op Amerikaanse huizenmarkt

Analisten van Goldman Sachs Asset Management (GSAM) hebben twee maanden geleden interessante research over de Amerikaanse vastgoedmarkt geproduceerd. Daarin schetsten ze een aantal scenario’s. In het meest waarschijnlijke scenario gaan de Amerikaanse huizenprijzen (cumulatief) 5% stijgen over de komende vijf jaar en in de vijf jaar daarna (cumulatief) met nog eens 30%. Dit komt neer een stijging van zo’n 18% in de komende tien jaar. Dit wordt in de grafiek gezien als het basisscenario (Base).

Bron: GSAM

Vermeldenswaard is ook dat door de sterk gedaalde huizenprijzen en rentetarieven op hypotheken de zogeheten Housing Affordability Index is gestegen naar het hoogste punt van de afgelopen 25 jaar, een duidelijk signaal dat het kopen van heen huis in de VS momenteel een attractieve optie is voor veel Amerikanen, zelfs attractiever dan huren. Zie onderstaande figuur. De Housing Affordability Index is een ratio (uitgedrukt in een percentage) van het gemiddelde Amerikaanse inkomen in relatie tot het inkomen dat nodig is om in aanmerking te komen voor een hypotheek ten behoeve van een gemiddeld vrijstaand huis.

Bron: GSAM

Interessant fonds: GSAM US Real Estate Balanced Portfolio

Er zijn verschillende manieren om op de Amerikaanse huizenmarkt in te spelen. Voordeel is dat de Amerikaanse vastgoedmarkt is de best ontwikkelde is in termen van verschillende effecten, als aandelen en obligaties. Bekend zijn wellicht nog de Mortgage Backed Securities (MBS) die een rol speelden bij het ontstaan van de kredietcrisis. De handel in deze instrumenten is weer langzaam teruggekomen. Koersen lopen weer op. Verder zijn er de zogeheten REITS (Real Estate Investment Trusts), een soort vastgoedmaatschappijen. REITS geven (preferente) aandelen en/of obligaties uit.

Verder zijn er ook vele aandelen uit sectoren die met de vastgoedmarkt te maken hebben, denk aan aannemers en leveranciers aan aannemers, Home Depot bijvoorbeeld. Een interessant fonds dat op al deze vormen (opportunistisch) kan inspringen is van GSAM US Real Estate Balanced Portfolio. Het fonds bestaat uit een gebalanceerde portefeuille van vastgoedaandelen, -obligaties en gestructureerde producten. Doordat ook in aandelen (bijvoorbeeld van de ‘home builders’ wordt belegd) is het fonds liquide en kan er dagelijks in- en uitgestapt worden.

VS zijn ‘safe haven’

De Amerikaanse aandelenmarkt is niet voor niets de laatste jaren zo sterk gestegen, meer dan andere aandelenmarken. Ten eerste gaat het om een van de weinige westerse landen waar nog redelijke economische groei plaatsvindt. Door sommige beleggers wordt het land daardoor ook als veilige haven gezien. Verder vindt er door de Fed enorme monetaire verruiming plaats. Maandelijks wordt voor zo’n $85 miljard aan effecten gekocht door de Fed, wat gedeeltelijk ook zijn weg vindt naar de aandelen- en vastgoedmarkten.

Maar waarschijnlijk nog belangrijker zijn het (langzame) herstel van de Amerikaanse huizenmarkt en de ontwikkelingen in de schalie-energie. In de energiesector worden nu duizenden nieuwe banen per maand gecreëerd. De ontwikkelingen gaan zo snel dat de VS binnenkort energie-onafhankelijk zullen zijn. De Amerikaanse industrie krijgt middels goedkopere energiekosten een concurrentievoordeel op de rest van de wereld. De ontwikkelingen in de huizen- en energiemarkten zijn nog in onvoldoende mate in de economische cijfers tot uiting gekomen.

Harry Geels is directeur Research en partner bij Inmaxxa Vermogensbeheer in Naarden (www.inmaxxa.nl). Daarnaast is hij hoofdredacteur van Traders Club Magazine (TCM) en partner van de ML Finance Academy (www.mlfa.eu). De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn persoonlijke mening weer.