De Europese overheden hebben niet alleen te veel geld uitgegeven, zij geven nog steeds te veel geld uit. Dit zorgt ervoor dat obligatiebeleggers de aanval hebben geopend. De ECB heeft deze eerste aanval goed gepareerd door banken voor drie jaar lang onbeperkte liquiditeiten toe te zeggen. Maar op lange termijn lost dit niets op.
De beleggingsrisico’s zijn in 2017 hoger dan in 2016. De bedreigingen hangen samen met de politiek in Europa en de VS en de snel gestegen inflatie. Beleggers kunnen ervan profiteren of hun risico beperken.
Wegstemmen van premier Renzi zorgt voor onzekerheid onder beleggers.
Het is deze week donderdag zes jaar geleden dat de regering van de nieuwe gekozen premier Georges Papandreou bekend maakte dat het begrotingstekort van Griekenland naar verwachting zou uitkomen op 12,5%, terwijl de eurolanden in het stabiliteits- en groeipact hadden afgesproken dat dit tekort maximaal 3% zou mogen bedragen.
Net als in de week ervoor, waren de afgelopen week de verschuivingen op de aandelenmarkten gering. Met slotkoersen van dinsdag rendeerden 78 van de 94 hoofdindices die Bloomberg bijhoudt tussen de -2,0% en +2,0%. Zeven indices behaalden minder dan -2,0% rendement, negen hoofdgraadmeters meer dan +2,0%.
Van de Brexit naar de Italiaanse banken; Europa gaat de afgelopen weken van crisis naar crisis. Voor de belegger is dit bedreigend, maar de bewegelijkheid in de verschillende assetcategorieën biedt particulieren zeker ook kansen. In de acht handelsdagen na de uitslag van het Britse EU-referendum is de rust op de financiële markten nog niet teruggekeerd.
De aandelenbeurzen in de eurozone hebben zich sinds vorige week dinsdag krachtig, maar beslist niet volledig hersteld van de koersdalingen op vrijdag 24 en maandag 27 juni, de twee eerste handelsdagen na het Britse EU-referendum van donderdag 23 juni.
In Europa zijn circa duizend banken met elkaar verbonden. Via dit systeem, Target2 geheten, vinden allerlei soorten transacties plaats. Zo kunnen banken zich herfinancieren door transacties te doen met de ECB, maar ze kunnen ook onderling transacties doen. Het systeem is ontworpen om transacties zo snel mogelijk te verwerken.
De Europese Centrale Bank verlaagde vorige week opnieuw enkele rentevoeten om de economie te stimuleren. De basisrente daalde van 0,05 naar 0%, wat betekent dat banken gratis geld kunnen lenen bij de ECB.
De Griekse premier Alexis Tsipras (Foto: Kremlin.ru) houdt van ruw spel. Hij maakt er een gewoonte van zijn gesprekspartners in de eurogroep en het IMF te beledigen zodra hij na onderhandelingen weer in Athene is teruggekeerd.
Bij de vorming van de Economische en Monetaire Unie (EMU) zijn convergentiecriteria vastgesteld om de stabiliteit van de zone te garanderen. De belangrijkste: een financieringstekort van maximaal 3% en een overheidsschuld van hooguit 60% van het nationaal product.
Eind 2009 waren de markten in rep en roer. Griekenland bleek zijn schulden niet meer zelfstandig te kunnen financieren en was technisch failliet. De tragedie van de ontspoorde staatsfinanciën ontaardde in de eurocrisis, waarbij voor het voortbestaan van de muntunie werd gevreesd.
Op 26 juli verklaarde ECB-president Mario Draghi in een toespraak op een Londens beleggingscongres dat hij bereid was al het nodige te doen om de euro van de ondergang te redden. Daarmee zorgde Draghi niet alleen voor een keerpunt in de eurocrisis, hij redde in één moeite door ook het beursjaar.
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft primair een monetaire en financiële taak. Zij houdt de inflatie en gezondheid van het financiële systeem en het betalingsverkeer in de gaten.
Volgens de voorzitter van het noodfonds ESFS, Klaus Regling, kan de Europese schuldencrisis binnen twee jaar zijn opgelost. Hij vertelde maandag 3 september in tijdschrift Der Spiegel dat dankzij het twee jaar geleden opgetuigde ESFS een rampscenario is voorkomen waarbij Portugal en Ierland uit de eurozone zouden zijn verdwenen.
