Brunel | Detacheerder snijdt in de kosten

Brunel publiceerde licht tegenvallende cijfers over het tweede kwartaal. De omzet ging op eigen kracht met 4% vooruit en kwam daarmee uit op €346,3 mln. In het eerste kwartaal lag de autonome groei nog op 13%.

Het bedrijf kampt met een zwakkere groei in onder meer Nederland en Duitsland, waar de belangrijke auto-industrie door een dal gaat. Bovendien zijn sommige grote projecten in de fossiele energiesector in Azië uitgesteld tot begin 2025. Het bedrijfsresultaat daalde op jaarbasis met 2% naar €10,9 mln en kwam zonder het voordeel van een extra werkdag zelfs 20% lager uit. Dat is iets lager dan de gemiddelde analistenraming van €11,2 mln.

Brunel verwacht dat de huidige markttrends in de rest van het jaar zullen aanhouden. Om de winstgevendheid te verbeteren wil het al vanaf volgend jaar €20 mln op jaarbasis aan kosten besparen. Zodoende moet de ten doel gestelde ebit-marge van ruim 6,5% in 2027 toch haalbaar zijn. Bovendien rekent het bedrijf nog steeds op een gemiddelde jaarlijkse hoog enkelcijferige groei van de omzet, onder meer verwijzend naar de volle pijplijn van projecten.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Brunel op ‘houden’

De handhaving van de financiële doelen moet beleggers vertrouwen geven. Toch daalde de koers met bijna 11%. Een recessie zal Brunel hard raken. Als de markt echter niet verslechtert en de omzet blijft stabiel dan kan het bedrijfsresultaat dit jaar echter minstens gelijk blijven op circa €61 mln en in 2025 met 25% toenemen dankzij de besparingen.

Brunel staat er financieel goed voor en heeft eind 2024 weer een netto kaspositie, wat een stabiel dividend mogelijk maakt van €0,55 per aandeel. Het aandeel is met een verwachte k/w van 8,8 voor 2025 niet te duur. De huidige tegenwind rechtvaardigt echter enige terughoudendheid, zodat een houdadvies volstaat.