Optietip | Een constructie met vleugels

Als toonaangevend wereldwijd detailhandelsconcern biedt Ahold Delhaize aantrekkelijke investeringsmogelijkheden vanwege zijn gevestigde marktpositie, diversificatie in verschillende regio’s en sterke merkenportfolio. Het bedrijf profiteert van groeiende consumententrends zoals online winkelen en duurzaamheid. Met een solide financiële basis en een focus op operationele efficiëntie, is het goed gepositioneerd voor groei en waardecreatie. Bovendien toont het leiderschap in innovatie en technologie, wat kan leiden tot verdere concurrentievoordelen.

Ahold Delhaize biedt investeerders een kans om te profiteren van stabiele inkomstenstromen en groeipotentieel in de detailhandelssector. De topman, Frans Muller, heeft onlangs aangegeven verder te willen groeien in de Verenigde Staten. Een overname wordt daarbij niet uitgesloten. We hebben een positieve visie op het koersverloop van dit aandeel en spelen daarop in met een broken wing butterfly.

Wat is een broken wing butterfly?

Een broken wing butterfly is een geavanceerde optieconstructie die wordt gebruikt om te profiteren van verwachte volatiliteit en prijsbewegingen in de onderliggende waarde. Deze optieconstructie is daarmee minder geschikt voor de beginnende optiebelegger. Het is een variant op de standaard butterfly spread. Een standaard butterfly bestaat uit twee gekochte posities en twee geschreven posities. De opties die worden geschreven hebben dezelfde uitoefenprijs. Een van de gekochte opties heeft een uitoefenprijs boven de geschreven opties en de andere optie heeft een uitoefenprijs onder de geschreven uitoefenprijs.

Het verschil in uitoefenprijs van de gekochte opties ten opzichte van de geschreven posities is even groot. Deze afstand, ook wel ‘wings’ genoemd, is bij een broken wing butterfly juist niet even groot. Daarbij ligt een van de gekochte opties dichter bij de geschreven optie dan de andere gekochte optie. Feitelijk is een broken wing butterfly daarmee een optiecombinatie die bestaat uit een long butterfly en een credit spread.

De optieconstructie op Ahold Delhaize

Hoe ziet daarmee onze optieconstructie op Ahold Delhaize er nu uit? Ten eerste bepalen we het koersdoel. We verwachten een koers die kan oplopen tot €29 en mogelijk zit er meer in het vat. Daarnaast is de verwachting dat het aandeel in de komende maanden deze beweging gaat inzetten. We kiezen als looptijd voor de opties 21 juni 2024. Om de broken wing butterfly op te zetten nemen we bij voorkeur tegelijkertijd de volgende posities in;

Koop 1 x AD 21 juni 2024 26 call voor €1,90

Verkoop 2 x AD 21 juni 2024 29 call €0,45

Koop 1 x AD 21 juni 2024 30 call €0,25

De eerste wing heeft een afstand van 3 punten (26/29). De tweede wing van 1 punt (29/30). Daarmee is de afstand van beide wings niet even groot als bij een standaard butterfly. En daarmee hebben we een broken wing butterfly opgezet.

Rendement en risico

De totale investering is €125 en dat is tevens het maximale verlies. Met deze positie staan we op winst wanneer Ahold Delhaize op expiratie (21 juni 2024) boven een koers van €27,25 noteert. De maximale winst is €180. Dit wordt bereikt indien we op expiratie precies op een koers van €29 staan. Staat het aandeel hoger, dan maken we nog steeds winst. De winst wordt dan wel iets lager, namelijk €75. Procentueel is het maximale rendement 144% bij een koers van €29. Daarboven wordt het procentuele rendement 60%.

Voor deze constructie is het doel een rendement van 30%. Hiermee verhogen we de waarschijnlijkheid dat we dit rendement behalen. Daarmee zal deze optieconstructie eerder gesloten kunnen worden waardoor ons belegd vermogen eerder vrijkomt. Daar kunnen we dan te zijner tijd weer mooie andere constructies mee opzetten, dus blijf deze rubriek lezen. De target van 30% gaat wel ten koste van het potentiële maximale rendement. Maar met 30% in enkele maanden tijd mogen de meeste beleggers erg tevreden zijn.