Updates

Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Van Lanschot Kempen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Adyen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen

Updates

Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Van Lanschot Kempen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Adyen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
ETF van de Maand Jeroen Boogaard, 5 dec 2023 13:52

Europese smallcaps historisch goedkoop

0 0 Leestijd ongeveer

Voor koopjesjagers bieden Europese smallcaps kansen. De waarderingen zijn relatief laag, terwijl kleine bedrijven volgend jaar een dubbelcijferige winstgroei kunnen laten zien.

Europese smallcaps presteren al langer slecht. Over de afgelopen vijf jaar bracht de MSCI Europe Small Cap Index een positief totaalrendement op van gemiddeld 2,9% per jaar, tegen 6,3% voor de MSCI Europe. De markt vreest het negatieve effect van de hogere rentes op de bedrijfswinsten en balansen van kleinere bedrijven. De zorgen zijn overtrokken. Europese smallcaps moeten de komende jaren 60 tot 70% van hun uitstaande schulden herfinancieren, zo blijkt uit onderzoek van Société Générale (SG).

Dat is meer dan de herfinancieringsbehoefte van grote Europese bedrijven. Maar in tegenstelling tot Amerikaanse smallcaps zijn er veel minder Europese smallcaps die verlies lijden. Bovendien is de leverage laag en maken de netto rentelasten slechts 10% van het bedrijfsresultaat uit, zo stelt SG.

Bekijk ook het dossier Beleggen in ETF’s

Ook analisten van Deutsche Bank wijzen op de relatief sterke balansen van Europese kleine bedrijven. Zo ligt de verhouding tussen de schuld en het eigen vermogen op gemiddeld 0,67, tegen 0,85 bij large caps. De gemiddelde rentedekking van 17,2 steekt eveneens positief af bij de grote beursfondsen (15,3). Wel wijst Deutsche Bank op het hogere kredietrisico. Slechts 77% van de Europese kleine fondsen heeft een investment grade-kredietoordeel, terwijl dat bij large caps 98% is. Wat de kleintjes zal helpen, is de verwachte aantrekkende winstgroei. Op basis van de consensusramingen versnelt de winststijging van 3% in de eerste helft van 2023 naar 6% in de tweede jaarhelft en 16% in het eerste halfjaar van 2024. Ze doen het daarmee veel beter dan Europese large caps, die in de tweede helft van dit jaar en de eerste helft van volgend jaar de winsten zien dalen met respectievelijk 12 en 3%.

Waarderingskloof

Niet alleen de verwachte winstontwikkeling is in het voordeel van Europese smallcaps, ook de waarderingen zijn relatief gunstig. Momenteel noteren ze tegen 12,4 keer de verwachte winst. Dat is volgens Deutsche Bank een korting van 25% vergeleken met het tienjaarsgemiddelde. Het waarderingsverschil met largecaps (verwachte k/w 12,5) is historisch groot. Voor het eerst sinds de kredietcrisis in 2008-2009 zijn smallcaps zelfs goedkoper dan large caps.

Het winstherstel en de lage waarderingen leveren voor beleggers een goed instapmoment op. Zeker wanneer de centrale banken weer de rente gaan verlagen, kunnen smallcaps wel eens een sterke inhaalslag maken op de beurs. Via de Xtrackers MSCI Europe Small Cap ETF kunnen beleggers hierop inspelen. Dit is met bijna €800 mln onder beheer de grootste tracker in het Europese smallcapsegment. De onderliggende MSCI Total Return Europe Small Cap Index telt 949 bedrijven en heeft ten opzichte van de MSCI Europe een grotere blootstelling aan industriële bedrijven en vastgoedfondsen. Energie en gezondheidszorg zijn daarentegen minder goed vertegenwoordigd.

Volledige naam Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS ETF
ISIN-code LU0322253906
Koers 4/12 €52,33
Beleggingscategorie Aandelen
Dividend Herbeleggend
Lopende kosten (TER) 0,30%
Beurs Xetra Frankfurt
Productstructuur Fysiek

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €32,25 per kwartaal. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!