Just Eat Takeaway | Groei in twee regio’s en margeverbetering

De resultaten van maaltijdmarktplaats en -bezorger Just Eat Takeaway (JET) bevatten weinig verrassingen. Over de hele breedte daalde het aantal bestellingen met 7%, net als de transactiewaarde. De lichtpuntjes waren dat twee regio’s, Noord-Europa en het VK en Ierland, weer groei lieten zien. Daar ging de transactiewaarde omhoog met respectievelijk 6 en 4% (zie kader).

Een ander positief aspect is dat JET zijn vooruitzichten voor de bedrijfskasstroom (ebitda) voor dit jaar optrekt van €275 mln naar €310 mln, in lijn met de analistenverwachting van €307 mln. Die betere operationele marges zijn vooral te danken aan de operationele verbeteringen in vooral het VK plus Ierland.

Samen met de winstgevendheid gaan ook de kasstromen erop vooruit. Volgens het management zal de vrije kasstroom in de tweede helft van dit jaar al breakeven zijn en vanaf volgend jaar in de plus gaan. De groeivooruitzichten van -4 tot +2% voor heel 2023 zijn bijgesteld naar de onderkant van die vork. JET lanceert verder een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen van €150 mln. Het bedrijf heeft daar de financiële ruimte voor. Het vorige programma voor een gelijk bedrag liep in september af.

Ruimte omhoog

Beleggers reageerden positief op dat alles en zetten het aandeel woensdagochtend enkele procenten hoger. Over de langere termijn is er in de aandelenkoers van JET weinig te merken van het operationele herstel en de opwaarts bijgestelde verwachtingen. Sinds begin dit jaar staat het meer dan 40% lager.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Just Eat Takeaway op ‘kopen’

Met de groei in twee van de vier regio’s en de algemeen verbeterende winstgevendheid, lijkt JET op een belangrijk kantelpunt te zijn aangekomen. Binnen de sector was het tot voor kort vaak kiezen tussen twee mogelijkheden, of groeien of winst maken. Voor JET zal het er de komende kwartalen op aankomen om op eigen kracht die groei verder op te krikken en de winstgevendheid te blijven verhogen. Als het die trend de komende periode bevestigt, zal dat de koers nieuwe rugwind geven. De eventuele verkoop van de Amerikaanse activiteiten kan dat een onverwachte extra impuls geven. Het advies voor het aandeel JET blijft op ‘kopen’.