Prosus | Onverwacht vertrek topman

Bob van Dijk is al sinds 2014 ceo van moederconcern Naspers Group en werd in 2019 topman van Prosus. Het Zuid-Afrikaanse Naspers bracht in 2019 zijn internetbedrijven onder in Prosus. Van Dijk wordt tijdelijk opgevolgd door Erwin Tu, hoofd investeringen van de groep. Hoewel het vertrek van de ervaren Van Dijk een aderlating is, is Tu ook door de wol geverfd. Hij kwam twee jaar geleden in dienst bij Prosus en was daarvoor werkzaam bij de grote Japanse techinvesteerder Softbank. Ondanks zijn tijdelijke benoeming is de kans groot dat Tu de nieuwe topman wordt.

Tu bevestigde dat de e-commerce activiteiten van Prosus op weg zijn naar winstgevendheid en dat het bedrijf eigen aandelen blijft inkopen zolang het aandeel tegen een hoge korting noteert. Beide zijn belangrijk voor de beleggingscase. Naspers heeft de complexe holdingstructuur, met wederzijdse belangen, gewijzigd. Daarbij behoudt het moederconcern een aandelenbelang van 43% in Prosus. De wijziging ging gepaard met een soort omgekeerde aandelensplitsing: voor elk bestaand aandeel werden 1,1796 nieuwe aandelen uitgegeven. De koers is daardoor ruimschoots gehalveerd, maar aan de waarde van de belegging verandert niets.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Prosus op ‘houden’

Het aandeel noteert nog altijd tegen een hoge korting van 40% ten opzichte van de intrinsieke waarde van circa €48. Door eigen aandelen in te kopen stijgt de NAV per aandeel en neemt de korting af. Vorig jaar is er voor $10,5 mrd ingekocht, wat een positief effect had op de NAV van 6%. Prosus financiert de aandeleninkoop door zijn belang in Tencent (80% van de NAV) te reduceren. Op een k/w van 17 voor 2024 is het aandeel Tencent niet te duur. Samen met de hoge korting is dat reden om het houdadvies voor het aandeel Prosus te handhaven.