Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden
Advies van de dag Peter Schutte, 22 mrt 2023 09:33

Advieswijziging | Aandeel Ordina richting beursexit na mooi bod

0 0 Leestijd ongeveer

Het aandeel Ordina wordt van de beurs gehaald. Het Franse Sopra Steria biedt €5,75 per aandeel, ex-dividend. De totale biedprijs komt daarmee op €6,145 en dat is boven verwachting.

Enkele dagen voor het bod had Ordina al laten weten van meerdere partijen een overnamevoorstel te hebben ontvangen. Ordina gaf helderheid omdat de koers aan het oplopen was bij hoger dan gemiddelde handelsvolumes. Het is de Franse ict-dienstverlener Sopra Steria die uiteindelijk tot overeenstemming is gekomen met Ordina.

Het bod van €5,75, exclusief het nog uit te keren dividend van maar liefst €0,395 per aandeel, waardeert Ordina op €518 mln. Het bod representeert een premie van 36% over de slotkoers van 14 maart en 43% over de gemiddelde koers van de laatste drie maanden.

Rol van Teslin

Vermogensbeheerder Teslin blijkt een grote rol in het proces te hebben gespeeld. Teslin zelf had in de afgelopen twee jaar al tezamen met private equity fietsenfabrikant Accell en ICT Group van de beurs gehaald. Teslin, voor ruim 15% aandeelhouder in Ordina, biedt nu zelf niet, maar heeft bij het Ordina-bestuur wel op verkoop aangedrongen. Eigen overnames door Ordina zag Teslin minder zitten. Teslin en die andere grootaandeelhouder Mont Cervin, van Jan Niessen, steunen het vriendelijke bod van de Fransen, wat aantoont dat beide partijen dicht op de onderhandelingen zaten. Teslin en Niessen zijn tezamen al goed voor circa 26% van de stukken. Het management van Ordina zal zijn stukken ook aanbieden.

De overname dient de groei van Sopra Steria in de Benelux te versnellen. De Belgische ceo Jo Maes zal leiding gaan geven aan de Benelux-tak van de nieuwe combinatie. Naar verwachting zal de deal in de tweede helft van dit jaar beklonken moeten zijn. De Fransen verwachten bij deze overnameprijs en de synergievoordelen die te behalen zijn in het eerste jaar (2024) een positieve bijdrage aan de winst per aandeel van 1,2%, oplopend tot 3,7% in 2025. De combinatie zal 39% van de omzet uit Frankrijk betrekken, 15% uit het Verenigd Koninkrijk, 11% uit de Benelux, 8% uit Scandinavië, 7% uit Duitsland, 8% uit overig Europa en 12% niet nader regionaal bepaald uit software. De omzet uit de Benelux zal €700 mln bedragen, waar Ordina €430 mln aan bijdraagt.

Prima prijs

In de markt werden al mogelijke overnameprijzen tussen de €5 en de €6 per aandeel genoemd. Dit bod van in totaal €6,145 ligt daar dus zelfs nog boven. Toen duidelijk werd dat Ordina van meerdere partijen biedingen had ontvangen en Teslin voorstander was van een overname, hebben wij voor het aandeel Ordina een voorzichtig koopadvies gegeven. Wie dit advies heeft opgevolgd heeft in enkele dagen circa 25% rendement gemaakt.

Een hoger bod lijkt gezien de ontwikkeling minder waarschijnlijk. De kans dat de overname afketst bestaat altijd. Dee Fransen hebben de financiering echter al rond en gezien de beperkte geografische overlap zullen de mededingingsautoriteiten ook wel akkoord gaan.

Aandeel Ordina naar houden

Op 6 april aanstaande houdt Ordina de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering en op 12 april noteert het aandeel ex-dividend. Beleggers die andere kansen zien, kunnen hun winst pakken. Het verschil tussen de huidige koers en het bod bedraagt nog slechts een kleine 4%. Het advies wordt ‘houden’ en te zijner tijd aanbieden.

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ