Vastned | Strategie vastgoedspeler gaat tegen het licht

Vastned kon degelijke jaarcijfers voorleggen, die het einde van de coronacrisis markeerden. De bruto-huurinkomsten zijn met 6,8% gestegen naar €66,4 mln. Daarbij kwam de vergelijkbare groei uit op 3,4%. Een hogere indexatie van huurcontracten en minder leegstand lagen hieraan ten grondslag. De bezettingsgraad steeg van 97,9% naar 98,6% en ligt daarmee boven het niveau van voor de pandemie.

Hoofdwinkelstraten in de grote steden worden weer goed bezocht en dat merkt Vastned aan de toenemende vraag naar winkelruimte op goede locaties. Het directe beleggingsresultaat kwam uit op €35,2 mln, dat is ruim 6% meer dan in 2021. Per aandeel lag het resultaat zoals verwacht op €2,05. Vastned verhoogt het dividend naar €1,85 per aandeel, waarvan reeds €0,59 in augustus is uitgekeerd.

Afwachten

Voor dit jaar spreekt het bedrijf geen concrete winstverwachting uit, wijzend op de stijgende marktrente en onzekere economie. Een gelijke winst is echter haalbaar, gelet op de hoge indexatie. In 2024 en 2025 moet het grootste deel van de schuld worden geherfinancierd en zullen de rentelasten waarschijnlijk fors toenemen.

Bovendien heeft de afschaffing van het FBI-regime in 2025 een negatief effect van 5-10% op de winst. Nieuwe aankopen zijn voorlopig niet aan de orde, want de loan-to-value van 43,4% is in dit klimaat van stijgende yields aan de hoge kant.

Aandeel Vastned op ‘houden’

Alles bij elkaar brengt dit Vastned in een lastig parket. Reden voor het bedrijf om de strategie onder de loep te nemen. Ceo Reinier Walta wil daarbij de meeste waarde uit Vastned halen en houdt alle opties op tafel. Op een meer concrete invulling van de plannen moeten beleggers wachten. Een overname is niet uit te sluiten.

Het forse disagio van 49% en mooie dividendrendement van 8,3% rechtvaardigen voor het aandeel Vastned Retail nog altijd een houdadvies.