Galapagos | Nieuwe strategie zal tijd vergen

Topman Paul Stoffels van Galapagos schudt de aanpak naar onderzoek in ziektebeelden met een hoge medische nood op. Om de meeste waardeontwikkeling te behouden krijgen laat-preklinische of vroeg-klinische moleculen de voorkeur. De nieuwe aanpak is volledig toegespitst op de ziektedomeinen immunologie en oncologie. Alle lopend onderzoek in fibrose en nierziekten wordt stopgezet. De enige uitzondering is GLPG2737 in de nierziekte ADPKD, waarvoor bij gunstige fase IIa-studieresultaten in de eerste helft van 2023 een licentiepartner zal worden gezocht.

Vijf kandidaat-geneesmiddelen

De bedoeling is om tegen 2028 vijf laat-klinische kandidaat-geneesmiddelen in de pijplijn te hebben en een celtherapieproduct op de markt in meerdere oncologie-indicaties. Oncologie is een nieuwe franchise dankzij de overname eerder dit jaar van het Nederlandse Cellpoint en het Amerikaanse AboundBio, beide actief in CAR-T kankertherapieën. Cellpoint ontwikkelde in samenwerking met Lonza een gedecentraliseerd productieproces dat de doorlooptijd drastisch verlaagt naar zeven dagen. AboundBio ontwikkelt nieuwe CAR-T’s van de volgende generatie op basis van een op menselijke antilichamen gebaseerde bibliotheek.

De franchise in immunologie spitst zich toe op JAK1-remmer Jyseleca. Uit de MANTA en MANTA-RAY studies bleek dat er geen negatieve invloed is op de mannelijke fertiliteit. Het label wordt in die zin aangepast. De derdekwartaalomzet scoorde met €25,1 mln beter dan verwacht. De taxatie van de jaaromzet wordt opgetrokken naar €80 à 90 mln.

Advies aandeel Galapagos op ‘kopen’

Het aandeel van Galapagos reageerde negatief op de kapitaalmarktdag. Het feit dat het wellicht tot in 2028 duurt voordat het eerste oncologieproduct in een concurrerende markt wordt gelanceerd woog het zwaarst. Toch is er nu een duidelijk afgebakende strategie, de enorme ervaring van topman Stoffels en de riante kaspositie (1,6 keer de beurswaarde), die zonder nieuwe overnames tegen 2028 nog steeds omtrent €35 per aandeel zal bedragen. Daarom voor het aandeel Galapagos het advies ‘kopen’ voor de lange termijn.