DWS | Sectoren met korting en kansen

DWS denkt dat de directe gevolgen van de sancties die de westerse wereld Rusland heeft opgelegd voor de meeste bedrijven in de MSCI World Index waarschijnlijk beheersbaar zijn, aangezien de Russische markt en de lokale Russische activiteiten doorgaans minder dan 5% van de winst vertegenwoordigen. Aangezien de sancties waarschijnlijk nog enige tijd aanhouden is het volgens DWS onwaarschijnlijk dat de prijzen van olie, gas, tarwe en kunstmest in de nabije toekomst dalen.

Zij denken dat de winstverwachtingen van bedrijven de komende periode worden bijgesteld, omdat veel bedrijven de stijgende kosten niet langer kunnen doorberekenen aan consumenten die zelf met dalende reële lonen worden geconfronteerd.

Korting

De markten hebben al ingezien dat de winsten in Europa het meeste gevaar lopen, wat ertoe geleid heeft dat Europese aandelen ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers tegen een recordkorting worden verhandeld. Wie denkt dat de markt de meeste risico’s al heeft ingeprijsd en twijfelt aan een verdere verslechtering, adviseert DWS om te investeren in Europese aandelen en minder in cyclische defensieve sectoren zoals niet-duurzame consumptiegoederen. Maar volgens DWS is het nog te vroeg om die stap te zetten.

Kansen

DWS ziet met name kansen voor de hele waardeketen van de agrarische sector, omdat die een goede bescherming tegen inflatie kan bieden. Verder blijft de gezondheidszorg de voorkeur genieten, omdat deze sector cyclische stabiliteit combineert met groeipotentieel en redelijke waarderingen. Daarnaast houdt DWS vast aan bepaalde cyclische subsectoren zoals oliediensten, basischemicaliën en bepaalde automotive aandelen. Ook is DWS positief over de transportsector, waar sommige Amerikaanse spoorweg- en logistieke bedrijven momenteel een aanzienlijk prijszettingsvermogen hebben.

Energie en IT

Omdat DWS verwacht dat de inkoopmanagersindices de komende maanden dalen, zijn zij neutraal over de industriële sector. Hetzelfde geldt voor de nutssector. Enerzijds ziet DWS een toenemend risico dat de overheid ingrijpt om de last van de stijgende energieprijzen voor huishoudens te beperken. Anderzijds beseffen de analisten dat een versnelde transitie naar duurzame energiebronnen beleggingskansen kan bieden.

Verder verwacht DWS voor de komende maanden een groter verschil in de prestaties van verschillende cyclische bedrijven in de IT-sector, omdat digitalisering niet langer topprioriteit is voor directies en consumenten grote aankopen uitstellen. Wel blijft het groeiperspectief voor de sector op de langere termijn aantrekkelijk.