Updates

Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Sanofi

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 10 nov 10:03

Boskalis | Corona raakt orderboek maar niet het winstpotentieel

0 0 Leestijd ongeveer

Na een stabiel kwartaal handhaaft Boskalis de winstverwachting. Aanbestedingen lopen door de coronacrisis echter vertraging op en dat was voelbaar in het orderboek.

Beleggers reageerden negatief op de kwartaalupdate van Boskalis. Het aandeel verloor 3,8%. De teleurstelling zat in de zwakke orderontvangst. Eind september bedroeg de orderportefeuille €4,4 mrd, een daling van 6,3% vergeleken met het recordniveau van juni. Dat viel wat tegen. Zo had ING ingezet op een orderboek van €4,66 mrd.

Volgens Boskalis lopen aanbestedingsprocedures bij klanten voor nieuwe opdrachten vertraging op door de coronapandemie. Ook de lagere olieprijs speelt een rol, want bij de divisie Offshore Energy liep het orderboek met 11,6% terug. Bij de baggerdivisie was de teruggang van 6,2% minder groot.

Bezetting op peil

Ook op de bedrijfsvoering had de pandemie impact. Toch bleef de bezetting van de schepen op peil. De omzet was vrijwel stabiel vergeleken met het kwartaalgemiddelde uit het eerste halfjaar. Concrete omzet- en winstcijfers werden echter niet verstrekt. Bij de baggerpoot kwam de bezetting van de cutters onder druk en lag de omzet lager. Sleepvaart en berging lieten een stabiel beeld zien.

De offshoredivisie zag de omzet juist aantrekken. Door de gedaalde olieprijs zal het verwachte herstel bij deze divisie echter vertraging oplopen. Klanten in de offshore olie- en gassector vertegenwoordigen een kwart van de concernomzet. Daartegenover staan sterke groeikansen in offshore wind.

Ondanks de zwakke orderontvangst is de orderportefeuille beter gevuld dan een jaar geleden en biedt deze een gezonde basis voor 2021. Met nog twee maanden te gaan is de buit voor dit jaar al bijna binnen. Boskalis handhaaft de eerder uitgesproken verwachting van een evenaring van de onderliggende ebitda over 2019 (€376 mln). De nettokaspositie dikte verder aan tot ruim €250 mln.

Aandeel Boskalis blijft op kopen

Het schrappen van het dividend is achteraf niet nodig geweest en hopelijk haalt Boskalis dit volgend jaar weer in met een extra dividend. Inmiddels is het aandeleninkoopprogramma weer hervat. Als cyclisch bedrijf zal Boskalis profiteren van een aantrekkende wereldeconomie na de coronacrisis. Bij een k/w van 18 handhaaf ik het koopadvies, gegeven het sterke opwaartse winstpotentieel.

Orderportefeuille
In € mrd 30 sept 30 juni
Dredging 3,0 3,2
Offshore Energy 1,3 1,5
Totaal 4,4 4,7

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!