Deutsche Bank | Favorieten in staal- en mijnbouwsector
Volgens het Internationaal Energie Agentschap zorgt de uitbraak van het coronavirus voor een 8% lagere CO2-uitstoot dit jaar. Die reductie is echter het gevolg van een enorme economische krimp die het virus heeft veroorzaakt. Dit laat zien welke moeilijke beslissingen beleidsmakers de komende jaren moeten nemen om de eind 2015 in Parijs afgesproken klimaatdoelstellingen te halen, meent Deutsche Bank. Hoewel de bestrijding van het coronavirus nu alle aandacht opeist, verwacht de bank dat CO2-reductie komend jaar weer een belangrijk thema wordt. Om de Parijse klimaatafspraken te behalen is het cruciaal dat de zware industrie de CO2-uitstoot reduceert.
Investeringen
Overheden zijn er volgens Deutsche Bank nog niet in geslaagd om het klimaatakkoord in heldere doelstellingen en maatregelen om te zetten. De bank constateert dat beleggers daarentegen wel grote druk zetten op bedrijven om hun strategie en investeringsbeslissingen meer in lijn te brengen met de doelstellingen van het Parijse klimaatakkoord. Zo ook in de CO2-intensieve staal- en mijnbouwsector. Beide sectoren lopen een ‘transitierisico’, stelt Deutsche Bank, maar wel op een ander niveau. De CO2-intensiteit van de mijnbouw is duidelijk minder groot dan die van de staalindustrie.
Om de CO2-uitstoot serieus terug te brengen is de komende tien jaar voor $20 mrd aan investeringen nodig, heeft de bank berekend. Ambitieuze klimaatplannen van de Europese Unie in het kader van de ‘Green Deal’ kunnen zorgen voor hogere lasten voor staalbedrijven. Producenten van roestvrij staal zijn echter beter gepositioneerd dan gewone staalbedrijven door hun hogere marges en intensiever gebruik van schrootmateriaal.
Koopwaardig in de staal- en mijnbouwsector
Alle Europese roestvrij-staalproducenten (Aperam, Acerinox en Outokumpu) krijgen dan ook een koopadvies. Onder de gewone staalproducenten is Voest de favoriet van Deutsche Bank, voor het eveneens koopwaardige ArcelorMittal. In de mijnbouwsector verlaagt de bank het advies voor BHP van ‘kopen’ naar ‘houden’, mede door blootstelling van BHP aan fossiele brandstoffen (olie en steenkool). Het koopwaardige Rio Tinto – voornamelijk ijzererts, aluminium en koper – is beter gepositioneerd dan BHP. Anglo American is onder de grote mijnbouwers echter de favoriet van Deutsche Bank. Het bedrijf heeft een sterke positie in koper en platina, metalen die profiteren van de energietransitie. De recente afsplitsing van de Zuid-Afrikaanse steenkooldivisie – voor de elektriciteitscentrales – komt het duurzame profiel van de mijnbouwer ten goede, constateert Deutsche Bank.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.