Updates

Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
image description
Advies Michiel Pekelharing, 5 nov 10:20

Kostenfocus ING betaalt zich uit

0 0 Leestijd ongeveer

laatste advies

Beleggers moeten zich niet laten afleiden door de flinke winstdaling bij ING. Wie verder kijkt dan een door de witwasaffaire vertekend nettoresultaat, ziet dat de bank in operationeel opzicht heel goede zaken doet.

Het derde kwartaal stond voor ING voor een deel in het teken van een flinke schikking voor een witwasaffaire. De bank betaalde in totaal €775 mln omdat het toezicht op dubieuze transacties in het verleden tekort was geschoten. Die tegenvaller zorgde ervoor dat de nettowinst met 43,6% daalde naar €776 mln.

Ondanks de negatieve nieuwsstroom, heeft de bank in operationeel opzicht een uitstekende periode achter de rug. Het onderliggende resultaat voor belastingen steeg met 6,5% naar €2,1 mrd. Die verbetering was deels het gevolg van een toename van de onderliggende omzet met 5,4% naar €4,6 mrd. De netto rente-inkomsten lagen even hoog als de €3,5 mrd van vorig jaar, maar de commissie-inkomsten namen met 12% toe naar €720 mln.

Kosten in de hand

ING slaagde er bovendien goed in om de kosten in de hand te houden. Met name als gevolg van hogere personeelsuitgaven stegen de operationele lasten met 0,8% naar €2,3 mrd. De bank moest wel iets meer in de stroppenpot stoppen: €215 mln in plaats van €124 mln vorig jaar. Per saldo liep het onderliggende resultaat voor belastingen met 6,5% op naar €2,1 mrd. Omdat de belastingdruk iets lager uitpakte, steeg het onderliggende nettoresultaat zelfs met 9,9% naar €1,5 mrd. Daarmee ligt het groeitempo een stuk hoger dan in de voorgaande periode.

Aantrekkelijke prijs

De cijfers zijn in verschillende opzichten hoopgevend. Het aantal klanten voor wie ING de belangrijkste bank is, groeide met 200.000 naar 12,2 miljoen. Dat wijst erop dat de negatieve nieuwsstroom geen vat krijgt op de operationele gang van zaken. Daar komt bij dat de bescheiden lastenstijging erop wijst dat de kostenbesparingen van ING zich uitbetalen.

Na een koersdaling van ruim 30% sinds half januari is het aandeel bovendien wel heel aantrekkelijk geprijsd. Beleggers betalen nu minder dan 9 maal de (genormaliseerde) winst voor het concern. Het dividendrendement van ruim 6% maakt het absoluut de moeite waard om het aandeel aan te houden totdat duidelijk wordt of het derde kwartaal een uitschieter was of dat de resultaatontwikkeling zich structureel doorzet.

In € mlnkw3 2018kw3 2017
Onderliggende inkomsten46464408
Operationele kosten23072289
Onderliggend nettoresultaat15151378

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.