Speculeren in de bitcoin of niet?

In het internet kan men niet beleggen en dat geldt ook voor de blockchain. Het is wel mogelijk om te speculeren in applicaties die op het internet of op de blockchain draaien. Eén van de mogelijkheden zijn de cryptocurrencies. Speculanten kunnen 1634 verschillende virtuele munten kopen. De grootste is de bitcoin, met een marktaandeel van 39,8% van de totale waarde ($307 mrd) van al die munten Nummer twee is ethereum met een marktaandeel van 17,8%.

In dit artikel kijken wij naar de marktleider. De bitcoin bereikte op 18 december een recordprijs van $19.511.Vervolgens daalde de waarde met 69,6% naar $5911 op 6 februari. In de periode daarna bewoog de bitcoin grotendeels tussen de $8000 en $10.000. De afgelopen week zakte de munt naar $7134.

Extreme speculatie
Het zal jaren duren voordat de topkoers van $19.511 weer op de borden komt. De extreme speculatiekrachten die de prijs zo opjoegen, doen zich meestal maar één keer per generatie voor. De angst om de boot te missen is dan groot, zo blijkt uit praktijkvoorbeelden.
Op 7 december 2017 bijvoorbeeld meldde Apple dat de app Coinbase – van de grootste brokers om te handelen in cryptocurrencies – de meest gedownloade app van die dag was in de App Store. Dit is bizar. Er houdt zich immers maar een zeer beperkt gedeelte van de wereldbevolking bezig met speculeren en beleggen. Op 12 januari hield ik een presentatie op de Hogeschool van Den Haag en vroeg ik wie er een positie in cryptomunten had. Bijna alle handen gingen omhoog.

De laatste keer dat beleggers en speculanten zo euforisch waren, was in het derde kwartaal van 2000. Nooit zijn er in een kwartaal meer beleggersrekeningen geopend dan in deze periode. Dit was tegelijkertijd het enige kwartaal ooit waarin de AEX boven de 700 punten wist te komen. Deze speculatie was zo extreem dat achttien jaar later de AEX nog altijd 20% onder die top staat.

Twee scenario’s
De bitcoin kan twee paden bewandelen. Het eerste pad is dat van Amazon. Het aandeel daalde tijdens de internetcrash met 93% van $86 naar $6. Vervolgens duurde het zeven jaar voordat de $86 weer op de borden kwam. Daarna brak in 2008 de financiële crisis uit en zakte de koers naar $35. In de tien jaar daarna ging het aandeel Amazon 46 keer over de kop. Financiële speculatie zorgde voor een gigantische overwaardering rond de eeuwwisseling, maar achttien jaar sterke groei leidde er uiteindelijk toe dat de aandeelhouders extreem veel geld hebben verdiend.

Het andere scenario is dat van Webvan. Deze supermarkt leefde volledig van het thuisbezorgen van de boodschappen. Het bedrijf ging net als Amazon tijdens de internetcrash met 90% onderuit om vervolgens een jaar later failliet te gaan. Het verschil tussen Webvan en Amazon was dat mensen het eind jaren negentig wel prima vonden om boeken thuis te krijgen, maar niet om de boodschappen online te bestellen. Die wilden ze nog zelf in de supermarkt ophalen. Webvan zag de toekomst wel goed, maar was alleen te vroeg.

Het voorbeeld van Amazon laat zien dat er na extreme speculatie zomaar 90% van de koers kan afgaan. Voor de bitcoin zou een dergelijke val de prijs terugbrengen naar $1951. Ons advies is om de verkoopdruk bij de bitcoin zijn werk te laten doen en er pas weer naar te kijken wanneer er standen tussen de $2000 en $3000 zijn. Vervolgens is het raadzaam om te kijken of er al toepassingen zijn waar mensen de bitcoin voor willen gebruiken. Nog vrijwel niemand betaalt een kop koffie liever met een bitcoin dan met de pinpas of cash. Zodra de toepassingen er echt komen, is het vroeg genoeg om leuk te verdienen aan de opkomst van cryptocurrencies. Komen die applicaties er niet, dan is eerder sprake van een Webvan-, dan van een Amazonscenario.

Toekomst
Wij denken dat er in de komende jaren een grote technologiespeler met een cryptomunt komt die sparen en betalen eenvoudig maakt. Wereldwijd loggen bijvoorbeeld bij Facebook 1,5 miljard gebruikers minimaal één keer per dag in. Wanneer Facebook een cryptomunt bouwt die werkt, kan het snel gaan.

Dat is in het licht van de geschiedenis geen vreemde gedachte. Het is zelden de eerste speler die wint. In 1995 bestond het internet een paar jaar en was iedereen ervan overtuigd dat één zoekmachine groot ging worden. Zoeken was immers een essentieel onderdeel van het internet. Maar het maakte niet uit op welke zoekmachine mensen geld hadden gezet. Google ontstond pas een paar jaar later. Met een nieuwe technologie is de toetredingsdrempel voor nieuwe bedrijven immers laag. U doet er goed aan af te wachten totdat er echte applicaties komen die mensen willen gebruiken.