Akkoord over overname Groothandelsgebouwen

Groothandelsgebouwen, eigenaar van het bedrijfsverzamelpand Groot Handelsgebouw in Rotterdam, komt in Amerikaanse handen. HighBrook Investors neemt het bedrijf over voor €56,76 per aandeel, na de uitkering van het dividend van €1,75 per aandeel over 2017. Om belastingtechnische redenen ontvangen de aandeelhouders de opbrengst als liquidatie-uitkering, waarop dividendbelasting zal worden ingehouden.

Naar verwachting zal de liquidatie-uitkering uiterlijk op 30 juli 2018 plaatsvinden. Na de uitkering van dit bedrag vertegenwoordigen de aandelen Groothandelsgebouwen geen waarde meer, zo geeft het bedrijf aan. De transactie wordt nog aan de aandeelhouders voorgelegd op 10 juli. Dat is voor de vorm, want begin dit jaar bereikte HighBrook al een akkoord met vijftien aandeelhouders, die gezamenlijk circa 86% van de aandelen in bezit hebben.

Veel leegstand Groothandelsgebouwen

Het bod ligt bijna 6% onder de intrinsieke waarde van €60,21 eind 2017. Niettemin denken we dat de aandeelhouders een goede prijs krijgen. Met een bezettingsgraad van circa 86,8% is er nog steeds behoorlijk wat leegstand, hoewel die naar verwachting dit jaar verder zal teruglopen. Het pand profiteert van de gunstige economische omstandigheden. De huuropbrengsten zullen dit jaar ten minste licht stijgen. Er is in de Rotterdamse kantorenmarkt echter nog veel aanbod, waardoor de huurprijzen voorlopig niet veel zullen verbeteren. Eind vorig jaar lag de leegstand in de stad op 14,8%, tegen het landelijk gemiddelde van 11,7%.

De nieuwe eigenaar zal het pand bovendien ingrijpend moeten renoveren. Eerder werd geconcludeerd dat dit een investering van €28 mln zou vergen. Omdat de kosten van de beursnotering relatief zwaar wegen op de exploitatie, staat Groothandelsgebouwen al veel langer in de etalage. Op een koers van €55 kunnen beleggers nog een paar procent pakken, maar de handel in het fonds is zeer gering. Wij adviseren de stukken aan te bieden.