Beeld tienjaarsrente VS heel anders dan in Europa

Beleggers keken met spanning uit naar de vergadering van de Europese Centrale Bank. Doordat de economie in de eurozone aan de beterende hand is en de inflatie langzaam aantrekt, neemt de kritiek op het zeer ruime monetaire beleid toe.

Van een snelle beëindiging van het opkoopprogramma is echter geen sprake. De ECB gaat het programma met negen maanden verlengen tot december 2017, maar de maandelijkse aankopen wel verlagen van €80 mrd naar €60 mrd. Met de eerder dan verwachte afbouw komt Mario Draghi tegemoet aan de tegenstanders van het beleid, zoals Jens Weidmann van de Duitse Bundesbank. Aan de andere kant had de markt gerekend op een verlenging met slechts zes maanden. Met dit compromis hoopt Draghi waarschijnlijk iedereen in de beleidsraad van de ECB tevreden te houden.

In eerste instantie moesten euro-staatsleningen terrein prijsgeven, maar dat was van korte duur. De Duitse tienjaarsrente daalde op weekbasis met circa 4 basispunten naar 0,33% op woensdagmorgen. In Spanje liep het effectieve rendement op tienjarige staatsleningen met 7 basispunten terug naar 1,42%, de Italiaanse tienjaarsrente daalde met 12 basispunten naar 1,82%. Door de verlenging van het opkoopprogramma zal de ECB uiteindelijk voor nog meer geld obligaties opkopen. Bovendien is het einde van het programma nog lang niet in zicht. Omdat er een zekere schaarste aan obligaties ontstaat, gaat de ECB vanaf begin volgend jaar ook kortlopende leningen opkopen. De grens is verruimd van een looptijd van 2 tot 31 jaar naar 1-31 jaar. Ook komen straks leningen met een effectief rendement lager dan het depositotarief van -0,4% voor aankoop in aanmerking. De aanpassing van de regels resulteerden in een daling van de korte rentes.

In de Verenigde Staten zien we een heel ander beeld. De tienjaarsrente liep hier wederom op, van 2,39% naar 2,45%. De kans dat de Amerikaanse centrale bank op woensdag de rente met 0,25% verhoogt wordt nu op bijna 100% geschat. Beleggers zullen daarom vooral letten op signalen die wijzen op een mogelijk agressiever dan verwacht rentebeleid in de komende jaren. De Fed voorziet op dit moment twee renteverhogingen in 2017, gevolgd door drie rentestappen in zowel 2018 als 2019.

Lees ook: Europese junkleningen kijken terug op goede week

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.