Column: nieuwe week, nieuwe crash

Vorige week bespraken we de 'flashcrash' in het Britse pond. In twee minuten tijd verloor het pond 6% aan waarde. De crash van deze week vond plaats in Chinese B-aandelen. Dit zijn aandelen waar alleen niet-Chinezen in kunnen beleggen. Deze B-aandelen daalden maandagochtend tussen 07:39 Nederlandse tijd en 08:19 met 6,5%! Net als met de crash van het Britse pond was er geen aanwijsbare reden. Ik denk dat de crash kwam omdat de Chinese centrale bank op grote hoogte aan koorddansen is en daarbij wat aan het wankelen is geslagen. China heeft een uitdaging. Nergens ter wereld zijn banken zo groot als daar. De verhouding tussen de opgetelde balansen van banken en de totale omvang van de economie is 367%. Deze balansen zijn de afgelopen tien jaar met 1000% gegroeid. Balansen van banken groeien door het verstrekken van leningen en al die nieuwe leningen is vragen om ongelukken. Eén manier om te bewerkstelligen dat het aantal slechte leningen niet groeit, is om de yuan te laten dalen. Dat leidt ertoe dat de Chinese schuldenlast beter te dragen valt. De Chinese centrale bank kan de munt niet te snel laten dalen, want dan schrikt de wereld. In augustus vorig jaar devalueerde de Chinese centrale bank de yuan met een paar procent. Het gevolg was dat de AEX in een paar weken tijd 20% verloor. De prijs van een yuan wordt meestal uitgedrukt in Amerikaanse dollars. De grote devaluatie in augustus was het gevolg van een flinke stijging van de dollar. De afgelopen weken loopt de dollar weer op en heeft de Chinese centrale bank met meerdere kleine stapjes de yuan verder gedevalueerd. De druk op de koorddanser neemt daardoor toe. Afgelopen maandag hadden beleggers er plots geen vertrouwen meer in dat de koorddanser zou blijven staan.  

Lees ook: Column: softe Brexit is kansloos

Vorige week bespraken we de ‘flashcrash’ in het Britse pond. In twee minuten tijd verloor het pond 6% aan waarde. De crash van deze week vond plaats in Chinese B-aandelen. Dit zijn aandelen waar alleen niet-Chinezen in kunnen beleggen. Deze B-aandelen daalden maandagochtend tussen 07:39 Nederlandse tijd en 08:19 met 6,5%! Net als met de crash van het Britse pond was er geen aanwijsbare reden. Ik denk dat de crash kwam omdat de Chinese centrale bank op grote hoogte aan koorddansen is en daarbij wat aan het wankelen is geslagen. China heeft een uitdaging. Nergens ter wereld zijn banken zo groot als daar. De verhouding tussen de opgetelde balansen van banken en de totale omvang van de economie is 367%. Deze balansen zijn de afgelopen tien jaar met 1000% gegroeid. Balansen van banken groeien door het verstrekken van leningen en al die nieuwe leningen is vragen om ongelukken. Eén manier om te bewerkstelligen dat het aantal slechte leningen niet groeit, is om de yuan te laten dalen. Dat leidt ertoe dat de Chinese schuldenlast beter te dragen valt. De Chinese centrale bank kan de munt niet te snel laten dalen, want dan schrikt de wereld. In augustus vorig jaar devalueerde de Chinese centrale bank de yuan met een paar procent. Het gevolg was dat de AEX in een paar weken tijd 20% verloor. De prijs van een yuan wordt meestal uitgedrukt in Amerikaanse dollars. De grote devaluatie in augustus was het gevolg van een flinke stijging van de dollar. De afgelopen weken loopt de dollar weer op en heeft de Chinese centrale bank met meerdere kleine stapjes de yuan verder gedevalueerd. De druk op de koorddanser neemt daardoor toe. Afgelopen maandag hadden beleggers er plots geen vertrouwen meer in dat de koorddanser zou blijven staan.

 

Lees ook: Column: softe Brexit is kansloos