Column: gevaarlijke combinatie

Analisten verwachten dat bedrijven die in de S&P500 zitten in het derde kwartaal hun opgetelde winsten met 2,1% zien dalen. Het zou het zesde kwartaal op rij betekenen met dalende winsten. Met een S&P500 vlak onder de hoogste stand ooit, kan dit alleen maar betekenen dat de waardering voor Amerikaanse aandelen verder is toegenomen. De economie in de VS is daarnaast aan het afkoelen. De dienstensector viel deze maand zwaar tegen. De relevante index, ISM non-manufacturing, kwam over augustus uit op 51,4, waar analisten rekenden op 54,9. Dit betekent dat de dienstensector op de langzaamste stand draait sinds maart 2010. De Amerikaanse industrie, gemeten aan de hand van de ISM manufacturing, stond in juli op 52,6. Over augustus was de verwachting 51,0 en het uiteindelijke cijfer was 49,4. Een getal onder de 50 betekent krimp. Omdat ISM de cijfers over de Amerikaanse industrie bijhoudt sinds 1948, is het mogelijk om te berekenen hoe groot de kans is op een recessie. Elke keer als de ISM manufacturing onder de 46 kwam, bleek de Amerikaanse economie in een recessie te zitten. Als de index door de 47 zakt is de kans daarop 80% en onder de 50 is dat 65%. Het duurt vaak even voordat de bevestiging komt dat er een recessie is. De laatste recessie in de Verenigde Staten begon in december 2007, maar de wereld wist het pas in 2008. Dit komt omdat de eerste cijfers van economische groei schattingen zijn, die verschillen van de definitieve cijfers. Recessies in de VS zijn belangrijk om in de gaten te houden omdat ze de kans vergroten op verder leed – zoals de laatste keer het omvallen van Lehman Brothers – en de prestaties van aandelen hinderen. Dalende winsten en dalende economische activiteit doen vermoeden dat een recessie dichterbij is dan de consensusverwachting voorschrijft.

Lees ook: Column: opgeblazen koersen

Analisten verwachten dat bedrijven die in de S&P500 zitten in het derde kwartaal hun opgetelde winsten met 2,1% zien dalen. Het zou het zesde kwartaal op rij betekenen met dalende winsten. Met een S&P500 vlak onder de hoogste stand ooit, kan dit alleen maar betekenen dat de waardering voor Amerikaanse aandelen verder is toegenomen.

De economie in de VS is daarnaast aan het afkoelen. De dienstensector viel deze maand zwaar tegen. De relevante index, ISM non-manufacturing, kwam over augustus uit op 51,4, waar analisten rekenden op 54,9. Dit betekent dat de dienstensector op de langzaamste stand draait sinds maart 2010. De Amerikaanse industrie, gemeten aan de hand van de ISM manufacturing, stond in juli op 52,6. Over augustus was de verwachting 51,0 en het uiteindelijke cijfer was 49,4. Een getal onder de 50 betekent krimp.

Omdat ISM de cijfers over de Amerikaanse industrie bijhoudt sinds 1948, is het mogelijk om te berekenen hoe groot de kans is op een recessie. Elke keer als de ISM manufacturing onder de 46 kwam, bleek de Amerikaanse economie in een recessie te zitten. Als de index door de 47 zakt is de kans daarop 80% en onder de 50 is dat 65%. Het duurt vaak even voordat de bevestiging komt dat er een recessie is. De laatste recessie in de Verenigde Staten begon in december 2007, maar de wereld wist het pas in 2008. Dit komt omdat de eerste cijfers van economische groei schattingen zijn, die verschillen van de definitieve cijfers.

Recessies in de VS zijn belangrijk om in de gaten te houden omdat ze de kans vergroten op verder leed – zoals de laatste keer het omvallen van Lehman Brothers – en de prestaties van aandelen hinderen. Dalende winsten en dalende economische activiteit doen vermoeden dat een recessie dichterbij is dan de consensusverwachting voorschrijft.

Lees ook: Column: opgeblazen koersen