Een nieuwe valutapositie

Elke valutapositie heeft twee kanten; bijvoorbeeld in het geval van de USD/NOK die in de dollar en de Noorse kroon. Over de Amerikaanse dollar zijn wij enthousiast. De Britse pond, de Japanse yen en de euro zijn de enige wereldwijde alternatieven voor die munt. De centrale banken van deze blokken zijn allemaal bezig met het stimuleren van hun economieën, via de geldpers, door renteverlagingen of een verlaging van de verplichte reserves bij banken. Die maatregelen leiden er altijd toe dat er meer geld in omloop is. Wij denken dat dit de waarde van deze munten verder onder druk zal zetten ten opzichte van de dollar.

We zijn juist negatief over de Noorse kroon. De olieprijs is de belangrijkste indicatie van hoe het met Noorwegen gaat en wij denken dat die in de komende weken en maanden weer gaat dalen. We gaan dit onderbouwen aan de hand van de Amerikaanse olieprijs, dit omdat de Amerikanen de meeste details geven over de oliemarkt. In de eerste helft van 2014 steeg de olieprijs. Op 20 juni 2014 kostte een vat olie $107,73. Dat was het moment dat de olieprijs een flinke duikeling inzette, net op een moment dat Amerikaanse concerns bezig waren om nieuwe projecten op te starten. Het gevolg was dat op 10 oktober 2014, 112 dagen later, op een record aantal plekken (1609) olie uit de grond kwam. De olieprijs hield pas op met vallen toen er begin 2016, nog eens 105 dagen later, $26,05 op de borden stond. Op dat dieptepunt kwam er op 316 plaatsen olie uit de grond. Sindsdien is de olieprijs gestegen tot $44,76 en inmiddels zijn er 357 oliebronnen. Wij verwachten daarom dat er in de komende weken en maanden steeds meer olie uit de grond zal gaan komen. De VS is, vlak na Rusland en Saoedi-Arabië, de derde olieproducent ter wereld. Meer olie uit de VS zet daarom de prijzen in andere landen onder druk. Dit zal vervolgens doorwerken op de Noorse kroon. De centrale bank in Noorwegen zei onlangs niet te zullen aarzelen om de rente te verlagen als de olieprijs daalt. De centrale bank zei ook dat de Noorse kroon sterker is dan zij had verwacht. Dat leert ons dat de kroon in waarde zal teruglopen wanneer de olieprijs begint te dalen.

Wij openen om deze redenen een positie in in de USD/NOK.

Elke valutapositie heeft twee kanten; bijvoorbeeld in het geval van de USD/NOK die in de dollar en de Noorse kroon. Over de Amerikaanse dollar zijn wij enthousiast. De Britse pond, de Japanse yen en de euro zijn de enige wereldwijde alternatieven voor die munt. De centrale banken van deze blokken zijn allemaal bezig met het stimuleren van hun economieën, via de geldpers, door renteverlagingen of een verlaging van de verplichte reserves bij banken. Die maatregelen leiden er altijd toe dat er meer geld in omloop is. Wij denken dat dit de waarde van deze munten verder onder druk zal zetten ten opzichte van de dollar.

We zijn juist negatief over de Noorse kroon. De olieprijs is de belangrijkste indicatie van hoe het met Noorwegen gaat en wij denken dat die in de komende weken en maanden weer gaat dalen. We gaan dit onderbouwen aan de hand van de Amerikaanse olieprijs, dit omdat de Amerikanen de meeste details geven over de oliemarkt. In de eerste helft van 2014 steeg de olieprijs. Op 20 juni 2014 kostte een vat olie $107,73. Dat was het moment dat de olieprijs een flinke duikeling inzette, net op een moment dat Amerikaanse concerns bezig waren om nieuwe projecten op te starten. Het gevolg was dat op 10 oktober 2014, 112 dagen later, op een record aantal plekken (1609) olie uit de grond kwam. De olieprijs hield pas op met vallen toen er begin 2016, nog eens 105 dagen later, $26,05 op de borden stond. Op dat dieptepunt kwam er op 316 plaatsen olie uit de grond. Sindsdien is de olieprijs gestegen tot $44,76 en inmiddels zijn er 357 oliebronnen. Wij verwachten daarom dat er in de komende weken en maanden steeds meer olie uit de grond zal gaan komen. De VS is, vlak na Rusland en Saoedi-Arabië, de derde olieproducent ter wereld. Meer olie uit de VS zet daarom de prijzen in andere landen onder druk. Dit zal vervolgens doorwerken op de Noorse kroon. De centrale bank in Noorwegen zei onlangs niet te zullen aarzelen om de rente te verlagen als de olieprijs daalt. De centrale bank zei ook dat de Noorse kroon sterker is dan zij had verwacht. Dat leert ons dat de kroon in waarde zal teruglopen wanneer de olieprijs begint te dalen.

Wij openen om deze redenen een positie in in de USD/NOK.