Société Générale: Obligaties

Diverse Europese banken kwamen de afgelopen periode met tegenvallende berichten naar buiten. Zo presenteerde Deutsche Bank voor het eerst sinds 2008 een jaarverlies, terwijl de winst van RBS werd gedrukt door miljardenvoorzieningen. De STOXX Europe 600 index bereikte mede daardoor op 11 februari het laagste niveau sinds 2012. ECB-president Mario Draghi kondigde kort daarna aan dat de centrale bank niet zal aarzelen om op te treden, wat leidde tot een herstel van de index.

Volgens Société Générale zijn er mede door de recente volatiliteit in Tier 2-bank­obligaties koopkansen. De Franse zakenbank wijst erop dat de koersen van Tier 2-obligaties minder onder druk staan dan Tier 1-obligaties, die meer risico’s dragen. Beleggers hoeven zich daarbij volgens de marktvorsers geen zorgen te maken of de buffers en de uitkeringscapaciteit voldoende zijn om de couponrente te kunnen betalen, omdat couponrentes op Tier 2-obligaties verplicht zijn. Société Générale geeft de voorkeur aan Tier 2-obligaties in euro’s van onder andere Standard Chartered, Barclays, UBS, RBS, HSBC, BNP Paribas en SEB. Verder is de bank positief over Tier 2-obligaties in Amerikaanse dollars van Barclays, Deutsche Bank, ABN AMRO, Crédit Agricole, HSBC en Deutsche Bank.