Kepler Cheuvreux: Chemie

Kepler Cheuvreux is van mening dat de Europese chemiesector wordt geraakt door de lage grondstofprijzen en vertraagde groei van de marktvraag. De bank verwacht dat de prijzen voor chemische producten de olie- en gasprijs naar beneden zullen volgen, wat uiteindelijk zal resulteren in lagere winsten.

Als voorbeeld wijst Kepler Cheuvreux op BASF. De Duitse chemiegigant zag over het afgelopen jaar de omzet dalen met 5% tot €70,4 mrd, en verwacht dat de prijzen voor olie en gas in 2016 op een laag niveau gehandhaafd zullen blijven. Als gevolg daarvan heeft BASF een impairment van circa €600 mln in het olie- en gassegment genomen, en een winstwaarschuwing voor 2016 afgegeven. Kepler Cheuvreux heeft mede op basis hiervan zijn taxaties voor Europese chemiefondsen neerwaarts bijgesteld, waaronder die voor de Nederlandse bedrijven AkzoNobel en IMCD. Voor AkzoNobel is het koersdoel verlaagd van €60 naar €54 en is het advies gehandhaafd op ‘reduce’. Voor IMCD is het koersdoel bijgesteld van €36 naar €35 en is het advies blijven staan op ‘hold’, waarbij Kepler Cheuvreux opmerkt dat het bedrijf last zal krijgen van een verzwakking van de Amerikaanse markt.

AkzoNobel presenteert op 10 februari zijn resultaten over het vierde kwartaal en heel 2015. IMCD volgt op 16 maart.