Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Linde

Advies
houden
Opinie Stephen Hendriks, 11 jan 2016 15:57

Bernstein: drie trends domineren chemiesector, Akzo favoriet

0 0 Leestijd ongeveer

De vooruitzichten voor de Europese chemiesector worden door drie thema's bepaald, zo schrijft Bernstein in zijn vooruitblik op de sector. Het eerste thema is de door de broker verwachte stabilisatie van de 'landbouw-economie'. De prijzen van belangrijke agrarische commodities als maïs, tarwe en sojabonen liggen weliswaar zo'n 50% onder de top van 2012, maar er is eindelijk sprake van stabilisatie en zelfs van een lichte stijging van de 'forward' prijzen. Dat is een gunstige ontwikkeling voor onder meer K+S, de Duitse producent van kalium. Een tweede belangrijke trend is de aanhoudend lage olieprijs. Olie is een van de belangrijkste grondstoffen voor de chemie en een lagere olieprijs is gunstig voor de marge-ontwikkeling van de sector, aldus Bernstein. De broker verwacht dat de olieprijs ook dit jaar nog wat kan dalen, een ontwikkeling waarvan vooral AkzoNobel, Solvay, BASF en Syngenta zullen profiteren. De laatste trend die Bernstein signaleert, heeft betrekking op factoren die de chemiebedrijven zelf kunnen sturen: herstructurering en consolidatie. Gezien de verwachte beperkte volumegroei, zullen bedrijven die verdere maatregelen doorvoeren ter besparing van kosten, dit jaar beter presteren dan het sectorgemiddelde. Daarbij denkt de broker vooral aan Air Liquide en BASF. Er is nog een andere manier om kostenbesparingen te realiseren, en dat is het overnemen van een branchegenoot. Bernstein noemt de acquisitie van Airgas door Air Liquide als voorbeeld, maar er zullen dit jaar nog meer overnames volgens. K+S en Syngenta worden regelmatig als overnamedoelwit genoemd. Op basis van de drie trends die Bernstein heeft gesignaleerd, is AkzoNobel een van de sectorfavorieten. De broker heeft weliswaar zijn taxatie voor de winst per aandeel voor 2015 licht verlaagd – van €4,16 naar €4,12 – maar ziet geen reden om ook het koersdoel, dat momenteel op €78 staat, naar beneden bij te stellen. Volgens Bernstein heeft het Nederlandse chemieconcern voldoende 'pricing power' en profiteert het daarnaast volop van de lagere olieprijs. Daarbij is het aandeel volgens de broker ook nog eens aantrekkelijk gewaardeerd.

De vooruitzichten voor de Europese chemiesector worden door drie thema’s bepaald, zo schrijft Bernstein in zijn vooruitblik op de sector.

Het eerste thema is de door de broker verwachte stabilisatie van de ‘landbouw-economie’. De prijzen van belangrijke agrarische commodities als maïs, tarwe en sojabonen liggen weliswaar zo’n 50% onder de top van 2012, maar er is eindelijk sprake van stabilisatie en zelfs van een lichte stijging van de ‘forward’ prijzen. Dat is een gunstige ontwikkeling voor onder meer K+S, de Duitse producent van kalium.
Een tweede belangrijke trend is de aanhoudend lage olieprijs. Olie is een van de belangrijkste grondstoffen voor de chemie en een lagere olieprijs is gunstig voor de marge-ontwikkeling van de sector, aldus Bernstein. De broker verwacht dat de olieprijs ook dit jaar nog wat kan dalen, een ontwikkeling waarvan vooral AkzoNobel, Solvay, BASF en Syngenta zullen profiteren.

De laatste trend die Bernstein signaleert, heeft betrekking op factoren die de chemiebedrijven zelf kunnen sturen: herstructurering en consolidatie. Gezien de verwachte beperkte volumegroei, zullen bedrijven die verdere maatregelen doorvoeren ter besparing van kosten, dit jaar beter presteren dan het sectorgemiddelde. Daarbij denkt de broker vooral aan Air Liquide en BASF.

Er is nog een andere manier om kostenbesparingen te realiseren, en dat is het overnemen van een branchegenoot. Bernstein noemt de acquisitie van Airgas door Air Liquide als voorbeeld, maar er zullen dit jaar nog meer overnames volgens. K+S en Syngenta worden regelmatig als overnamedoelwit genoemd.

Op basis van de drie trends die Bernstein heeft gesignaleerd, is AkzoNobel een van de sectorfavorieten. De broker heeft weliswaar zijn taxatie voor de winst per aandeel voor 2015 licht verlaagd – van €4,16 naar €4,12 – maar ziet geen reden om ook het koersdoel, dat momenteel op €78 staat, naar beneden bij te stellen. Volgens Bernstein heeft het Nederlandse chemieconcern voldoende ‘pricing power’ en profiteert het daarnaast volop van de lagere olieprijs. Daarbij is het aandeel volgens de broker ook nog eens aantrekkelijk gewaardeerd.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ