Updates

Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Advies Jeroen Boogaard, 2 dec 2015 16:36

Kardan blijft in het rood

0 0 Leestijd ongeveer

Medio dit jaar hebben wij op een sterk verlaagd koersniveau het verkoopadvies verhoogd naar ‘houden’. Dat herhalen wij nu, in afwachting van nader nieuws over de verkoop van bezittingen.

Hoge financieringslasten staan een winstherstel bij Kardan in de weg. De toekomst van het bedrijf hangt daarom nog altijd aan een zijden draadje. Investeringsmaatschappij Kardan heeft over de eerste negen maanden het verlies weten terug te brengen van €11,4 mln naar €4,9 mln. Dat is op het eerste gezicht een hele prestatie, gezien de verdubbeling van de rentelasten naar €43,1 mln, mede als gevolg van een negatief valutakoerseffect van €23 mln. De schulden luiden in Israë- lische sjekel en die munt is sterk gestegen ten opzichte van de euro. Zonder dit valutaeffect zijn de financieringslasten overigens ook sterk toegenomen door een nieuwe overeenkomst met de obligatiehouders, maar zou Kardan wel in de zwarte cijfers zijn beland. Het lagere verlies is volledig te danken aan een boekwinst van €19 mln op de verkoop van de Chinese wateractiviteiten en een positieve herwaardering van €21,7 mln op het winkelcentrum Dalian in China. Positief is dat de resterende watertak en de financiële dienstverlening onderliggend een winstverbetering laten zien. Of het voldoende is om een faillissement af te wenden, is echter zeer de vraag. Dankzij het akkoord met de schuldeisers hoeft Kardan weliswaar pas in 2017 de uitstaande obligaties af te lossen, maar de totale rente- en aflossingsverplichting voor de komende twee jaar bedraagt nog altijd €129,7 mln. Kardan kan dit alleen ophoesten als het Dalian of de financiële dochter weet te verkopen. Het blijft onzeker of dat gaat lukken en wat resteert, vertegenwoordigt bovendien weinig waarde meer.

Hoge financieringslasten staan een winstherstel bij Kardan in de weg. De toekomst van het bedrijf hangt daarom nog altijd aan een zijden draadje.

Investeringsmaatschappij Kardan heeft over de eerste negen maanden het verlies weten terug te brengen van €11,4 mln naar €4,9 mln. Dat is op het eerste gezicht een hele prestatie, gezien de verdubbeling van de rentelasten naar €43,1 mln, mede als gevolg van een negatief valutakoerseffect van €23 mln. De schulden luiden in Israë- lische sjekel en die munt is sterk gestegen ten opzichte van de euro. Zonder dit valutaeffect zijn de financieringslasten overigens ook sterk toegenomen door een nieuwe overeenkomst met de obligatiehouders, maar zou Kardan wel in de zwarte cijfers zijn beland. Het lagere verlies is volledig te danken aan een boekwinst van €19 mln op de verkoop van de Chinese wateractiviteiten en een positieve herwaardering van €21,7 mln op het winkelcentrum Dalian in China. Positief is dat de resterende watertak en de financiële dienstverlening onderliggend een winstverbetering laten zien. Of het voldoende is om een faillissement af te wenden, is echter zeer de vraag. Dankzij het akkoord met de schuldeisers hoeft Kardan weliswaar pas in 2017 de uitstaande obligaties af te lossen, maar de totale rente- en aflossingsverplichting voor de komende twee jaar bedraagt nog altijd €129,7 mln. Kardan kan dit alleen ophoesten als het Dalian of de financiële dochter weet te verkopen. Het blijft onzeker of dat gaat lukken en wat resteert, vertegenwoordigt bovendien weinig waarde meer.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!