Eurocommercial Properties gedijt bij lage rente

Vastgoedbelegger Eurocommercial Properties heeft dankzij de gedaalde rente en de sterkere Europese economie een goed jaar achter de rug. Dat de economische groei in Europa aantrekt, blijkt ook uit de jaarcijfers van Eurocommercial Properties. De belegger in middelgrote winkelcentra in Frankrijk, Italië en Zweden ziet de winkelomzetten weer toenemen. Bovendien is de bezettingsgraad bijna 100%. Door de zeer lage inflatie bleef de autonome huurgroei in het per eind juni afgesloten boekjaar echter steken op 1,0%. Vastgoedverkopen en de zwakkere Zweedse kroon leidden per saldo tot 1% lagere huuropbrengsten. Dankzij een daling van de rentelasten met 14,5% steeg het directe beleggingsresultaat echter met 5,5% naar €87,4 mln, ofwel €2,04 per aandeel. Dat is iets beter dan wij hadden verwacht. Het dividend wordt met 2% verhoogd naar €1,98 per aandeel. De lagere rente vertaalt zich ook in een sterke vraag naar winkelcentra, waardoor de vastgoedportefeuille met 4,8% werd opgewaardeerd. Zodoende steeg de intrinsieke waarde met bijna 7% naar €35 per aandeel. De opbrengst van de recente emissie zorgt voor een lage schuldgraad van 34%, maar zal de komende tijd worden geherinvesteerd. Nieuwe aankopen in Italië, waarvoor reeds overeenkomsten zijn gesloten, dragen dit jaar bij aan de winst. Bovendien kunnen de rentelasten verder dalen. Een concrete outlook wordt niet gegeven, maar ECP denkt wel dat de rente voorlopig laag blijft. Dit blijft de vastgoedwaarderingen ondersteunen, al zal een verdere waardegroei vooral moeten komen van hogere huren.

Vastgoedbelegger Eurocommercial Properties heeft dankzij de gedaalde rente en de sterkere Europese economie een goed jaar achter de rug.

Dat de economische groei in Europa aantrekt, blijkt ook uit de jaarcijfers van Eurocommercial Properties. De belegger in middelgrote winkelcentra in Frankrijk, Italië en Zweden ziet de winkelomzetten weer toenemen. Bovendien is de bezettingsgraad bijna 100%. Door de zeer lage inflatie bleef de autonome huurgroei in het per eind juni afgesloten boekjaar echter steken op 1,0%. Vastgoedverkopen en de zwakkere Zweedse kroon leidden per saldo tot 1% lagere huuropbrengsten. Dankzij een daling van de rentelasten met 14,5% steeg het directe beleggingsresultaat echter met 5,5% naar €87,4 mln, ofwel €2,04 per aandeel.

Dat is iets beter dan wij hadden verwacht. Het dividend wordt met 2% verhoogd naar €1,98 per aandeel. De lagere rente vertaalt zich ook in een sterke vraag naar winkelcentra, waardoor de vastgoedportefeuille met 4,8% werd opgewaardeerd. Zodoende steeg de intrinsieke waarde met bijna 7% naar €35 per aandeel. De opbrengst van de recente emissie zorgt voor een lage schuldgraad van 34%, maar zal de komende tijd worden geherinvesteerd. Nieuwe aankopen in Italië, waarvoor reeds overeenkomsten zijn gesloten, dragen dit jaar bij aan de winst. Bovendien kunnen de rentelasten verder dalen.

Een concrete outlook wordt niet gegeven, maar ECP denkt wel dat de rente voorlopig laag blijft. Dit blijft de vastgoedwaarderingen ondersteunen, al zal een verdere waardegroei vooral moeten komen van hogere huren.