Waarde vastgoedportefeuille NSI stabiliseert eindelijk
Door de desinvestering in België komt het direct resultaat per aandeel van NSI naar verwachting licht lager uit, op €0,31-0,33. We rekenen op een gelijk dividend van €0,25, wat momenteel 6% rendeert. Nu de risico's in de balans zijn afgenomen, verhogen we bij een disagio van 9% het verkoopadvies naar 'houden'.
Het direct beleggingsresultaat van Nieuwe Steen Investments is over het eerste halfjaar met 2,7% gestegen naar €25,2 mln. Dat was te danken aan aankopen, een eenmalige bate en lagere rentelasten.
Onderliggend blijft het beeld zwak, gezien de autonome krimp van de brutohuren in Nederland met 2,8% (kantoren -6,7%). Hoewel in het tweede kwartaal sprake was van een kleine plus, blijven de autonome huurgroeiperspectieven slecht. De bezettingsgraad van de kantoren stabiliseert op een laag niveau van 71,7% en staat bij de winkels (87,1%) nog onder druk.
We verwachten hier voorlopig geen verbetering. Nieuwe kantoorverhuurovereenkomsten worden tegen beduidend lagere prijzen afgesloten. Positief is echter dat er voorlopig een einde is gekomen aan de afwaarderingen van de kantoren. Samen met de verkoopopbrengst van de Belgische dochter IOW biedt de balans hierdoor weer ruimte voor nieuwe aankopen.
Het direct beleggingsresultaat van Nieuwe Steen Investments is over het eerste halfjaar met 2,7% gestegen naar €25,2 mln. Dat was te danken aan aankopen, een eenmalige bate en lagere rentelasten.
Onderliggend blijft het beeld zwak, gezien de autonome krimp van de brutohuren in Nederland met 2,8% (kantoren -6,7%). Hoewel in het tweede kwartaal sprake was van een kleine plus, blijven de autonome huurgroeiperspectieven slecht. De bezettingsgraad van de kantoren stabiliseert op een laag niveau van 71,7% en staat bij de winkels (87,1%) nog onder druk.
We verwachten hier voorlopig geen verbetering. Nieuwe kantoorverhuurovereenkomsten worden tegen beduidend lagere prijzen afgesloten. Positief is echter dat er voorlopig een einde is gekomen aan de afwaarderingen van de kantoren. Samen met de verkoopopbrengst van de Belgische dochter IOW biedt de balans hierdoor weer ruimte voor nieuwe aankopen.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.