Updates

Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen
image description
Opinie Redactie Beleggers Belangen, 16 okt 2013 15:21

Verkoopadvies na koersstijging

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen

De recente scherpe koersstijging van detacheerder USG is een van de redenen voor het verkoopadvies van SNS.

De aandelenkoers van detacheerder USG People is de afgelopen weken spectaculair gestegen, van €5,50 tot €8. Dit koersherstel volgt, volgens SNS, op een reeks van jaren waarin de koers is achtergebleven. De recente opmerkelijke opleving van de macro-economische indicatoren in Nederland en een stabilisatie van het aantal uitzendkrachten dat aan het werk is, zouden de basis onder de koersbeweging kunnen bevestigen.

Voor beleggers is USG altijd een interessant aandeel geweest als de Nederlandse uitzendmarkt aantrekt, vanwege het grote belang van 40% dat Nederland op de totale omzet uitmaakt. SNS wijst er wel op de recente marktgegevens uit een steekproef komen en een algemeen karakter hebben. Per marktsegment, marktaandeel en tarieven kunnen deze gegevens aanmerkelijke en uiteenlopende invloed hebben op de winstcijfers per uitzendbedrijf.

Overnamespeculatie

SNS past de taxaties niet aan, want die waren al optimistisch ten aanzien van de omzet en winstmarge. Daarbij genoot het management het voordeel van de twijfel genoot inzake zijn operationele kwaliteiten.

De koersstijging kan ook veroorzaakt zijn door overnamespeculatie. Een eventueel bod van een potentiële koper zou 30% boven de huidige koers kunnen liggen, maar SNS betwijfelt of het er werkelijk van zal komen. Zelfs als er een partij zou zijn die bereid is geld in de verzadigde Nederlandse en Belgische markt te stoppen, dan ziet SNS geen reden dat deze investeerder dan ook de Franse en Duitse activiteiten zou willen hebben, want die zijn strategisch slechts van marginaal belang. Bovendien zouden zich in Frankrijk integratieproblemen kunnen voordoen. SNS Securities heeft bij het bepalen van het koersdoel (€6,50) het stijgingspotentieel van het aandeel door overnamegeruchten overigens buiten beschouwing gelaten.