Updates

Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Opinie Ivan Snurer, 30 aug 2013 08:41

Creatieve vernietiging en de lokroep van groei

0 0 Leestijd ongeveer

Goldman Sachs gelooft in acht veelbelovende nieuwe ontwikkelingen. Hoewel een aantal technologieën nog in de kinderschoenen staat, kunt u als belegger nu al daarop inhaken.

Robert Boroujerdi, hoofd aandelenresearch bij Goldman Sachs, somt in het rapport The Search for Creative Destruction acht veelbelovende technologische ontwikkelingen op die de Amerikaanse industrie op zijn kop zullen zetten.

In de jaren negentig sprak Alain Greenspan als voorzitter van de Federal Reserve enige malen van Creative Destruction ofwel creatieve vernietiging. De term verwijst naar een theorie van de Oostenrijkse econoom Josef Schumpeter. Creatieve destructie is een proces van voortdurende innovatie, waarbij succesvolle toepassingen van nieuwe technieken de oude vernietigen. De verjongende kracht van technologie heeft vaak verregaande gevolgen voor de gevestigde orde.

Richard Foster en Sarah Kaplan, de auteurs van het boek Creative Destruction, toetsten de theorie van de creatieve vernietiging op de S&P 500 en diens voorganger. De eerste S&P-index telde in 1923 welgeteld negentig aandelen. De bedrijven op de oorspronkelijke lijst zouden daar gemiddeld 65 jaar op blijven staan. In 1998 was dit bij de S&P 500 nog maar tien jaar. Van de vijfhonderd bedrijven die in 1957 bij de uitbreiding van de S&P naar vijfhonderd aandelen vanaf het begin in de index zaten, bleven er veertig jaar later maar 74 van over en daarvan presteerden slechts twaalf beter dan de S&P 500.

De acht Schumpeteriaanse ontwikkelingen zijn wars van sectoren. De verjongende kracht van technologie snijdt door de energiesector, industriële diensten, medische technologie, de tabaksindustrie tot in de financiële sector aan toe.

e-Sigaret

De elektronische sigaret is minder schadelijk voor de gezondheid dan gewone sigaretten. Ze bestaan als wegwerpsigaret en in herbruikbare vorm. Lorillard (LO) wordt nu gezien als winnaar onder de grote tabaksfabrikanten omdat het in 2012 Blu ecigs heeft overgenomen, dat 40% van de Amerikaanse markt in handen heeft. Het is echter voorbarig om te stellen, dat Altria (MO) of Reynolds (RAI) als zelfstandige onderneming gedoemd zijn te verdwijnen, maar het merkenrecht op sigaretten is niet overdraagbaar naar de e-sigaret.

Immunotherapie

In de farmaceutische industrie valt met immunotherapie veel eer te behalen. Nu nog worden bij kankeronderzoek nagenoeg alle middelen ingezet om bij huid-, long- en nierkanker de afweerreactie van het lichaam te stimuleren. Op termijn is het niet ondenkbaar dat immunotherapie kan worden gebruikt om het natuurlijk afweersysteem preventief te manipuleren. Bristol-Myers Squibb (BMY) heeft een neuslengte voorsprong op concurrenten als Merck & Co (MRK) en het Zwitserse Roche (ROG). Ze zijn eveneens goed gepositioneerd, maar het is niet ondenkbaar dat andere spelers de markt zullen betreden.

LED-verlichting

De LED-technologie is helemaal hip. In monitoren en TV’s zijn LED-schermen al langer de norm, maar tegenwoordig worden de Light Emitting Diodes ofwel de lichtgevende diodes ook gebuikt voor autolampen, fietsverlichting en zelfs voor de huiskamer als vervanging voor de traditionele gloeilamp. LED’s zijn zeer efficiënt, gaan langer mee dan de gloeilamp en zijn nog zuiniger dan TL- en spaarlampen. De omzet van Cree (CREE) is voor 85 procent gerelateerd aan LED-verlichting.

CAT-obligaties

Catastrofe obligaties hevelen het risico van de verzekeringsindustrie over naar de kapitaalmarkt. Hierdoor daalt het kapitaalbeslag van herverzekeraars, daartegenover staat wel dat zij na een grote natuurramp de premiebijdragen minder gemakkelijk kunnen verhogen en dus een hogere rente zullen moeten betalen als zij zich willen herfinancieren of behoefte hebben aan vers kapitaal.

Aanvankelijk hadden CAT-obligaties alleen betrekking op natuurrampen. De innovatie leent zich echter ook om de onderliggende risico’s van vliegtuigen, schepen, olieplatformen of terroristische aanslagen af te dekken. Het grote voordeel van CAT-obligaties is dat zij een lage correlatie hebben met traditionele markten en een aantrekkelijk rendement bieden, al is de uitkomst onvoorspelbaar. Berkshire Hathaway (BRK) geeft regelmatig CAT-obligaties uit.

Gasmotoren

Aardgas is 40 procent goedkoper dan diesel en wordt op steeds grotere schaal gebruikt in de transportsector. Vooral bij vrachtvervoer over lange afstanden is het prijsvoordeel een voornaam argument om van diesel naar aardgas over te stappen. Cummins (CMI) produceert de goedkoopste motoren in de vrachtwagenindustrie en laaft zich volop aan de kennis van Westport Innovations (WPRT) waar zij zeer nauwe contacten mee onderhouden. Het samenwerkingsverband loopt in 2021 af en verwacht wordt dat Cummins de activiteiten zal voortzetten.

Software Defined Networking

Het paradigma van client-servers (een computer of een programma dat diensten verleent aan een applicatie of een computersysteem) uit de jaren negentig heeft plaatsgemaakt voor cloud computing, het via internet op aanvraag beschikbaar stellen van hardware, software en data. In wezen zorgt Software Defined Networking voor een optimalisatie van de volledige netwerkomgeving zodat de infrastructuur zich kan aanpassen aan het vereiste werk zonder dat de resources handmatig worden aangewezen. Cisco (CSCO) en VMWare (VMW) zijn partijen die zich in netwerkarchitectuur gespecialiseerd hebben.

3D printers

Een 3D-printer is een toestel waarmee op basis van digitale bouwtekeningen driedimensionale objecten kunnen worden gemaakt. Het 3D-printen wordt omarmd door de auto-industrie, de medische industrie en de ruimtevaart. Met 3D-printers wordt het mogelijk om complexe ontwerpen tegen een lage prijs te produceren, met een kostenbesparing van tot wel vijftig procent. Stratasys (SSYS) en 3D Systems (DDD) zijn de twee grootste aanbieders van 3D-printers in de Verenigde Staten.

Big Data

Dankzij blogs, sociale media en zoekmachines is de hoeveelheid informatie explosief gegroeid en het blijft maar toenemen. Om al die informatie op een efficiënte manier te verwerken of op een betekenisvolle manier in te zetten, is opslagcapaciteit nodig. De term Big Data verwijst echter niet naar de opslagcapaciteit maar naar de analyses die erbij horen. Voorheen werd veel data verspild omdat vanwege de omvang er in de meeste gevallen niets mee gedaan kon worden, met Big Data kunnen allerlei partijen efficiënter werken. Teradata (TDC), Tableau Software (DATA) en Qlik Tech (QLIK) zijn goed gepositioneerd om te profiteren van de trend in Big Data.

@ Ivan Snurer

Robert Boroujerdi, hoofd aandelenresearch bij Goldman Sachs, somt in het rapport The Search for Creative Destruction acht veelbelovende technologische ontwikkelingen op die de Amerikaanse industrie op zijn kop zullen zetten.

In de jaren negentig sprak Alain Greenspan als voorzitter van de Federal Reserve enige malen van Creative Destruction ofwel creatieve vernietiging. De term verwijst naar een theorie van de Oostenrijkse econoom Josef Schumpeter. Creatieve destructie is een proces van voortdurende innovatie, waarbij succesvolle toepassingen van nieuwe technieken de oude vernietigen. De verjongende kracht van technologie heeft vaak verregaande gevolgen voor de gevestigde orde.

Richard Foster en Sarah Kaplan, de auteurs van het boek Creative Destruction, toetsten de theorie van de creatieve vernietiging op de S&P 500 en diens voorganger. De eerste S&P-index telde in 1923 welgeteld negentig aandelen. De bedrijven op de oorspronkelijke lijst zouden daar gemiddeld 65 jaar op blijven staan. In 1998 was dit bij de S&P 500 nog maar tien jaar. Van de vijfhonderd bedrijven die in 1957 bij de uitbreiding van de S&P naar vijfhonderd aandelen vanaf het begin in de index zaten, bleven er veertig jaar later maar 74 van over en daarvan presteerden slechts twaalf beter dan de S&P 500.

De acht Schumpeteriaanse ontwikkelingen zijn wars van sectoren. De verjongende kracht van technologie snijdt door de energiesector, industriële diensten, medische technologie, de tabaksindustrie tot in de financiële sector aan toe.

e-Sigaret

De elektronische sigaret is minder schadelijk voor de gezondheid dan gewone sigaretten. Ze bestaan als wegwerpsigaret en in herbruikbare vorm. Lorillard (LO) wordt nu gezien als winnaar onder de grote tabaksfabrikanten omdat het in 2012 Blu ecigs heeft overgenomen, dat 40% van de Amerikaanse markt in handen heeft. Het is echter voorbarig om te stellen, dat Altria (MO) of Reynolds (RAI) als zelfstandige onderneming gedoemd zijn te verdwijnen, maar het merkenrecht op sigaretten is niet overdraagbaar naar de e-sigaret.

Immunotherapie

In de farmaceutische industrie valt met immunotherapie veel eer te behalen. Nu nog worden bij kankeronderzoek nagenoeg alle middelen ingezet om bij huid-, long- en nierkanker de afweerreactie van het lichaam te stimuleren. Op termijn is het niet ondenkbaar dat immunotherapie kan worden gebruikt om het natuurlijk afweersysteem preventief te manipuleren. Bristol-Myers Squibb (BMY) heeft een neuslengte voorsprong op concurrenten als Merck & Co (MRK) en het Zwitserse Roche (ROG). Ze zijn eveneens goed gepositioneerd, maar het is niet ondenkbaar dat andere spelers de markt zullen betreden.

LED-verlichting

De LED-technologie is helemaal hip. In monitoren en TV’s zijn LED-schermen al langer de norm, maar tegenwoordig worden de Light Emitting Diodes ofwel de lichtgevende diodes ook gebuikt voor autolampen, fietsverlichting en zelfs voor de huiskamer als vervanging voor de traditionele gloeilamp. LED’s zijn zeer efficiënt, gaan langer mee dan de gloeilamp en zijn nog zuiniger dan TL- en spaarlampen. De omzet van Cree (CREE) is voor 85 procent gerelateerd aan LED-verlichting.

CAT-obligaties

Catastrofe obligaties hevelen het risico van de verzekeringsindustrie over naar de kapitaalmarkt. Hierdoor daalt het kapitaalbeslag van herverzekeraars, daartegenover staat wel dat zij na een grote natuurramp de premiebijdragen minder gemakkelijk kunnen verhogen en dus een hogere rente zullen moeten betalen als zij zich willen herfinancieren of behoefte hebben aan vers kapitaal.

Aanvankelijk hadden CAT-obligaties alleen betrekking op natuurrampen. De innovatie leent zich echter ook om de onderliggende risico’s van vliegtuigen, schepen, olieplatformen of terroristische aanslagen af te dekken. Het grote voordeel van CAT-obligaties is dat zij een lage correlatie hebben met traditionele markten en een aantrekkelijk rendement bieden, al is de uitkomst onvoorspelbaar. Berkshire Hathaway (BRK) geeft regelmatig CAT-obligaties uit.

Gasmotoren

Aardgas is 40 procent goedkoper dan diesel en wordt op steeds grotere schaal gebruikt in de transportsector. Vooral bij vrachtvervoer over lange afstanden is het prijsvoordeel een voornaam argument om van diesel naar aardgas over te stappen. Cummins (CMI) produceert de goedkoopste motoren in de vrachtwagenindustrie en laaft zich volop aan de kennis van Westport Innovations (WPRT) waar zij zeer nauwe contacten mee onderhouden. Het samenwerkingsverband loopt in 2021 af en verwacht wordt dat Cummins de activiteiten zal voortzetten.

Software Defined Networking

Het paradigma van client-servers (een computer of een programma dat diensten verleent aan een applicatie of een computersysteem) uit de jaren negentig heeft plaatsgemaakt voor cloud computing, het via internet op aanvraag beschikbaar stellen van hardware, software en data. In wezen zorgt Software Defined Networking voor een optimalisatie van de volledige netwerkomgeving zodat de infrastructuur zich kan aanpassen aan het vereiste werk zonder dat de resources handmatig worden aangewezen. Cisco (CSCO) en VMWare (VMW) zijn partijen die zich in netwerkarchitectuur gespecialiseerd hebben.

3D printers

Een 3D-printer is een toestel waarmee op basis van digitale bouwtekeningen driedimensionale objecten kunnen worden gemaakt. Het 3D-printen wordt omarmd door de auto-industrie, de medische industrie en de ruimtevaart. Met 3D-printers wordt het mogelijk om complexe ontwerpen tegen een lage prijs te produceren, met een kostenbesparing van tot wel vijftig procent. Stratasys (SSYS) en 3D Systems (DDD) zijn de twee grootste aanbieders van 3D-printers in de Verenigde Staten.

Big Data

Dankzij blogs, sociale media en zoekmachines is de hoeveelheid informatie explosief gegroeid en het blijft maar toenemen. Om al die informatie op een efficiënte manier te verwerken of op een betekenisvolle manier in te zetten, is opslagcapaciteit nodig. De term Big Data verwijst echter niet naar de opslagcapaciteit maar naar de analyses die erbij horen. Voorheen werd veel data verspild omdat vanwege de omvang er in de meeste gevallen niets mee gedaan kon worden, met Big Data kunnen allerlei partijen efficiënter werken. Teradata (TDC), Tableau Software (DATA) en Qlik Tech (QLIK) zijn goed gepositioneerd om te profiteren van de trend in Big Data.

@ Ivan Snurer

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.