Updates

Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ordina º

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

Signify

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

AMG

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ordina º

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

Signify

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Opinie Peter Schutte, 10 jan 2013 11:01

Verdienen aan overnamekandidaten

0 0 Leestijd ongeveer

Overnames aan het Damrak. Er is al veel over geschreven en gespeculeerd. Beurskoersen van kandidaten lopen gestaag op. Dat is begrijpelijk, maar drukt de potentiële overnamepremie. Maar er blijft voldoende ruimte voor stevige biedingen.

In 2011 verdwenen enkele bedrijven van de Nederlandse beurs en het afgelopen jaar sloeg de vlam echt goed in de pan. Waarschijnlijk zal het overnamevuurtje dit jaar lekker doorwoekeren.

Premies blijven hoog

De overnames en biedingen die we vorig jaar gezien hebben kenden premies boven de laatste beurskoers van gemiddeld wel 50%. Kopers zijn blijkbaar van mening dat de beurskoersen veel te laag staan en zij hun investering toch wel terugverdienen. Zij hanteren een langetermijnplan en kunnen via synergievoordelen ook wat meer betalen.

Ook de aandeelhouder met een langetemijnvisie wil blijkbaar veel meer voor zijn stukken dan de beurskoers en verlangt ook een dergelijk hoge premie.

Aantrekkelijke biedingen mogelijk

Hoewel de beurskoersen stijgen, lijken er nog altijd aantrekkelijke premies mogelijk, zeker als de winsten weer wat gaan stijgen door het langzaamaan gunstigere macro-economische plaatje.

Uiteraard speelt ook de lage rentestand hierbij een rol. Bedrijven kunnen goedkoper dan ooit geld uit de markt halen en daarmee overnames financieren.

Daarbij zitten bedrijven alsmede private equity over het algemeen goed bij kas, geld dat toch een keer moet rollen. Bedrijven met veel kasgeld in verhouding tot de beurswaarde zijn bovendien aantrekkelijke overnameprooien.

Marktbeeld

Aan het Damrak zijn veel bedrijven te typeren als overnamekandidaat. Beleggers Belangen heeft er onlangs nog tien geselecteerd en menig analist hanteert een overnamelijstje.

Intussen zien we de koersen van nogal wat vermeende kandidaat oplopen, veel sterker dan de beurs in het algemeen. Kendrion, Galapagos, Grontmij en ASMI doen het erg goed de laatste tijd. ASMI wordt bijvoorbeeld door de VEB achter de broek gezeten werk te maken van het onderzoek naar de vermeende onderwaardering.

Maar ook een Nedap blijft de fantasie prikkelen. Alexander van der Lof, ceo van TKH, liet onlangs in De Telegraaf nog weten nog altijd geïnteresseerd te zijn in een overname van Nedap.

Opvallende stijger is verder TMG. Al medio december was duidelijk dat ProSiebenSat. 1 vanwege een desinvestering een superdividend zou gaan uitkeren. Bovendien gaat het Duitse mediabedrijf zijn aandelenstructuur vereenvoudigen, waardoor TMG eenvoudiger van zijn illiquide bezit af kan.

De waarde van de deelneming van TMG in ProSiebenSat.1en dit superdividend is pas recent breed uitgemeten in de media en stuwt nu de beurskoers van TMG. Ook hier weer lijkt kasgeld vergeleken met beurswaarde de drijvende kracht achter mogelijke overnamespeculatie.

En wat te denken van BinckBank. Bijna iedere dag staat de onlinebroker in het lijstje sterkste stijgers. Binck zal profiteren van het verbeterde beleggerssentiment en geldt al jaren als overnamekandidaat. Wellicht is dat moment nu aangebroken.

En zo valt er aardig wat te verdienen aan overnamekandidaten zonder dat er een concreet bod ligt.