Bovengemiddeld dividendrendement | Tijd voor kwaliteit

De Amundi Global Equity Quality Income ETF volgt een mandje van 25 tot 75 kwaliteitsaandelen in ontwikkelde landen met een bovengemiddeld dividendrendement. De onderliggende index is gelijkgewogen en bestaat momenteel uit 75 bedrijven. Vanzelfsprekend wijkt de index significant af van de MSCI wereldindex. Zo blijft het gewicht van de VS steken op 38,4% en zijn landen als het Verenigd Koninkrijk (10,4%), Australië (9,7%) en Canada (8,3%) prominent aanwezig. Daardoor is de ETF alleen geschikt als aanvulling op een goed gespreide portefeuille.

Dit soort inkomens-ETF’s richten zich gewoonlijk op aandelen met een bovengemiddeld dividendrendement en proberen dividendverlagingen te voorkomen. Vooral dat laatste is belangrijk, want hoe hoger het dividendrendement, hoe groter het risico van een verlaging. Deze ETF hanteert verschillende criteria om het kaf van het koren te scheiden.

Bekijk ook het dossier ETF-Beleggen | Alle tips, artikelen en een how-to ETF’s selecteren

Zo moet de beurswaarde minstens $3 mrd bedragen en zijn financiële instellingen uitgesloten. Een kwaliteitsscore wordt berekend op basis van onder meer het rendement op het geïnvesteerd vermogen, de operationele kasstroom, winst- en omzetgroei en ontwikkeling van de winstmarges.

Om balansproblemen voor te zijn, neemt het algoritme ook de schuldgraad, liquiditeit en toename van het aantal uitstaande aandelen in ogenschouw. Alleen aandelen met een verwacht dividendrendement van minstens 4%, gebaseerd op de IBES-consensus schattingen, komen in aanmerking voor opname in het mandje. Het verwachte dividendrendement van de index bedraagt momenteel 4,6%.

Uit de gratie

Société Générale (SG) lanceerde de onderliggende index begin 2012 en later dat jaar volgde de ETF. Er kwamen toen veel van dit soort inkomsten-fondsen op de markt, want tijdens de wereldwijde financiële crisis en eurocrisis werden beleggers geconfronteerd met sterke koersdalingen en dividendverlagingen. Fondsen die een zeker dividend en een lagere volatiliteit boden, waren daardoor in trek. Vanaf 2014 is de instroom in deze defensieve aandelencategorie gestagneerd, ondanks de ultra lage rentes op obligaties.

In een lage-rente-omgeving zijn aandelen met een hoog dividend normaliter in trek. Maar het waren juist de aandelen met een laag dividendrendement of helemaal geen dividend die in de wereldindex het beste hebben gepresteerd over de afgelopen tien jaar, blijkt uit onderzoek van SG. Vooral de enorm grote groeiaandelen deden het erg goed op de beurs. Bovendien hadden beleggers minder oog voor bedrijven met een sterke balans, omdat er dankzij het losse monetaire beleid voldoende goedkope financieringsmogelijkheden waren.

Terug naar een defensieve strategie

De laatste tijd maakt de inkomstenstrategie echter weer een comeback. In de afgelopen drie maanden is de ETF met circa 7% gestegen, tegen 2% voor de MSCI World. De Fed is begonnen met het verlagen van de rente, wat normaliter gepaard gaat met een verhoogde onzekerheid rond de economie en bedrijfswinsten.

• Informatiepagina van de ETF

Niet voor niets doet een strategie gericht op kwaliteit en inkomsten het gewoonlijk goed tijdens een verkrappingscyclus. Deze omgeving pleit voor een defensievere positionering, waaraan deze ETF een bijdrage kan leveren.