Advieswijziging First Majestic Silver | Zilverdelver te hard afgestraft
De jaar-op-jaar vergelijkingen beginnen er bij First Majestic weer wat beter uit te zien zonder de bijdrage van Jerritt Canyon. Deze goudmijn in Nevada werd in maart vorig jaar stilgelegd omdat deze onvoldoende rendabel was. Goud noteerde toen tegen $1800 per troy ounce.
Intussen is het een derde duurder, zodat de kaarten enigszins anders liggen. Toch is de kans klein dat Jerritt Canyon voor 2026 weer wordt opgestart omdat eerst voldoende geschikte ertsen moeten gevonden worden.
Vrije kasstroom
De goud- en zilverdelver genereerde in het afgelopen kwartaal een positieve vrije kasstroom van $6,4 mln. First Majestic profiteerde van een gunstigere koers van de Mexicaanse peso. Die bereikte vorig jaar nog het hoogste niveau in zeven jaar tijd tegenover de dollar maar is recent flink gedaald, wat een positieve impact heeft op de productiekosten in Mexico.
In de tweede jaarhelft zullen meer ertsen worden verwerkt. First Majestic verhoogde de productieprognoses voor het volledige boekjaar en mikt nu op een productie tussen 21,4 en 22,6 mln troy ounce zilver-equivalent. De totale productiekosten worden op $20,36 tot $21,11 per troy ounce begroot. Het (symbolische) kwartaaldividend bedraagt $0,0046 per aandeel.
Advies aandeel First Majestic Silver naar ‘kopen’
De hogere goud- en zilverprijzen hebben First Majestic wat meer ademruimte bezorgd, maar de marges blijven aan de lage kant. Na het debacle met Jerritt Canyon is First Majestic Silver momenteel niet de betere keuze in de zilvermijnsector.
Maar in reactie op de cijfers werd het aandeel wel heel fors afgestraft. Met het oog op hogere goud- en zilverprijzen verhogen we daarom het advies voor het aandeel First Majestic Silver weer naar ‘kopen’.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).