HSBC | Bank neemt gedeeltelijk verlies in China
Bij HSBC is de winst in het vierde kwartaal met 81% gedaald naar $977 mln. Die terugval was slechts voor een beperkt deel het gevolg van een daling van de operationele baten met 11% naar $13,0 mrd. Het laat zich voelen dat de sterke rugwind van een gunstiger renteklimaat deels ging liggen.
De netto rente-inkomsten van $8,3 mrd lagen 10% lager dan een kwartaal eerder en 8% onder het niveau van een jaar eerder. De batendaling werd echter voornamelijk veroorzaakt doordat de daling van de overige inkomsten (-32% naar $2,0 mrd) lager uitpakte dan in het derde kwartaal (-19% naar $13,0 mrd) of een jaar eerder (-11%).
Pijnlijke afboeking in China
De operationele kosten daalden met 2% naar $8,6 mrd. De personeelskosten vielen eveneens met 2% terug naar $4,6 mrd. Over heel 2023 verbeterde de effiency ratio (personeelskosten als percentage van de operationele baten) van 64 naar 48%. Dat was echter voornamelijk te danken aan hogere rente-inkomsten die de baten sterk deden stijgen. De echte verrassing was een afschrijving van $3,0 mrd op het belang in de Chinese Bank of Communications. Deze positie staat al jarenlang voor een veel te hoog bedrag in de boeken. Dat het aandeel HSBC er juist nu voor kiest om een afboeking door te voeren, is een aanwijzing dat een oplossing voor de financiële (vastgoed)malaise in China verder weg is dan waar de bank aanvankelijk op voorsorteerde.
Hoewel de jaarwinst over 2023 met 51% steeg naar $24,6 mrd, kwam de Chinese afboeking HSBC op een koersdaling van 8% te staan. De papieren afboeking beïnvloedt echter niet het vermogen om kapitaal te delen met aandeelhouders. De bank kondigde een aandeleninkoop aan van $2 mrd en keert een extra dividend uit van $0,21, bovenop het kwartaaldividend van $0,10.
Advies aandeel HSBC op ‘kopen’
Het vooruitzicht dat de winst nog iets kan oplopen en het dividend verder stijgt, wegen zwaarder dan het risico dat de grote positie in China nieuwe tegenvallers oplevert. Voorlopig is er dan ook geen aanleiding om het koopadvies voor de laag gewaardeerde (k/w 5,8) sectorfavoriet te herzien.
| HSBC in cijfers | 2023 | 2022 |
| Operationele inkomsten | $66.058 mln | $50.620mln |
| Operationele kosten | $32.355 mln | $32.554 mln |
| Nettowinst | $24.559 mln | $16.249 mln |
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.